深圳商報(bào)2019年12月25日訊 (記者陳燕青)經(jīng)歷了連續(xù)調(diào)整后,周二A股迎來(lái)反彈,滬指收漲0.67%,而國(guó)債期貨已連續(xù)上漲4天,這背后正是市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期。
降準(zhǔn)從高層表態(tài)來(lái)看似乎已是政策信號(hào)的釋放。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)23日在成都考察時(shí)表示,國(guó)家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施,降低實(shí)際利率和綜合融資成本,推動(dòng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題明顯緩解。
這令市場(chǎng)對(duì)新一輪降準(zhǔn)的來(lái)臨充滿期待,甚至有人認(rèn)為元旦前有可能降準(zhǔn)。
記者注意到,自上周四以來(lái)國(guó)債期貨連續(xù)上漲。其中,5年期國(guó)債期貨主力合約最近4個(gè)交易日漲幅分別為0.08%、0.21%、0.13%和0.04%,已逼近11月高點(diǎn),走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勁。
從目前看,由于專項(xiàng)債發(fā)行和春節(jié)前后資金需求較大,1月資金面相對(duì)緊張。據(jù)國(guó)泰君安估計(jì),明年1月流動(dòng)性缺口或?qū)⒔咏?.8萬(wàn)億元。具體來(lái)看,1月對(duì)現(xiàn)金的需求或高達(dá)15000億元左右;此外,上月底財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元,并要求早發(fā)行、早使用,這部分專項(xiàng)債有可能集中在1月下發(fā)。
對(duì)此,財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)記者分析稱,“央行大概率在春節(jié)前、最快在元旦前后采取降準(zhǔn)。一是滿足企業(yè)資金需求的需要,春節(jié)前后正是銀行發(fā)放貸款和企業(yè)資金需求的高峰期,此時(shí)采取降準(zhǔn)可以在資金供給和需求兩端同時(shí)發(fā)力;二是降低實(shí)際利率和綜合融資成本的需要,通過(guò)降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等工具,可實(shí)現(xiàn)資金和利率成本的定向精準(zhǔn)性?!?/p>
“近期債市的連續(xù)走強(qiáng)主要是反映了降準(zhǔn)的預(yù)期,”上海邁柯榮信息咨詢董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)記者表示,“預(yù)計(jì)降準(zhǔn)最快在元旦前后,最慢應(yīng)該是春節(jié)前后。近期降準(zhǔn)可能性較大,主要是一方面為了進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì),降低中小企業(yè)融資成本;另一方面也需要對(duì)沖春節(jié)前后的資金緊張?!?/p>
中信證券認(rèn)為,降成本是貨幣政策的一大目標(biāo),后續(xù)存在量?jī)r(jià)配合的寬松空間,看好元旦前后重啟逆回購(gòu)和降準(zhǔn)操作,以及明年繼續(xù)降息的空間。展望后市,元旦之后就是春節(jié),金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性安排要馬不停蹄,12月底將重啟逆回購(gòu)擺渡元旦期間流動(dòng)性安排,并可能通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)保障雙節(jié)期間流動(dòng)性環(huán)境的合理充裕。
如果未來(lái)真的降準(zhǔn),對(duì)股市債市影響如何?對(duì)此,徐陽(yáng)分析稱,“如果降準(zhǔn),估計(jì)是0.5個(gè)百分點(diǎn),債市已經(jīng)比較充分地反映了預(yù)期,因此對(duì)其影響不大,而對(duì)于股市則將有所提振。當(dāng)然,如果除了降準(zhǔn),LPR、MLF等利率進(jìn)一步下調(diào),則有望形成股債雙牛?!?/p>
伍超明表示,降準(zhǔn)將釋放大量的資金,整體看利好股市和債市,同時(shí)也有助于提振市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期的好轉(zhuǎn)。
深圳一位私募高管表示,“如果央行降準(zhǔn),將給市場(chǎng)帶來(lái)貨幣進(jìn)一步寬松的信號(hào),對(duì)于銀行地產(chǎn)等低估值板塊是一個(gè)刺激,有助于大盤進(jìn)一步反彈。”