總體上看，市場當(dāng)下行情算是不溫不火。但是仔細(xì)觀察之后，也許會覺得市場內(nèi)部其實并不像表面那么平靜。據(jù)報道，截至12月5日，北上資金已經(jīng)連續(xù)16個交易日凈流入，累計凈流入567.29億元。自從滬港通和深港通先后開通之后，北上資金的進(jìn)出就成為觀察市場趨勢的一個重要指標(biāo)。甚至可以說，近幾年A股市場價值投資理念的風(fēng)生水起，北上資金功不可沒?，F(xiàn)在北上資金連續(xù)多日凈流入，至少可以歸結(jié)于三大原因：

其一，A股估值合理甚至低估。據(jù)統(tǒng)計，截至11月最后一個交易日收盤市場整體動態(tài)市盈率為12.51倍，是最近三個月的新低。這樣的估值水平不僅遠(yuǎn)低于歷史平均水平，也明顯低于最近十年的平均水平。在這樣的背景下，破凈股數(shù)量和占比也逼近歷史峰值。有報道說，數(shù)據(jù)顯示，最近兩市破凈股數(shù)量總體居高不下，已逼近400只，占比已在10%左右。破凈股或許意味著什么東西賣什么價，但是也許還意味著已經(jīng)出現(xiàn)了價值低估。當(dāng)前北上資金持續(xù)凈流入，是不是意味著A股市場不僅估值合理，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了洼地效應(yīng)？

其二，看好A股市場本身。從監(jiān)管部門表明“敬畏法治敬畏市場”的觀點以及科創(chuàng)板開設(shè)以來，已經(jīng)有太多的事例表明，A股的市場化、法治化進(jìn)程在加速，A股市場的成熟度在迅速提升，A股正在向著一個透明、規(guī)范、健康成熟的市場全速前進(jìn)。

其三，中國經(jīng)濟(jì)前景不足慮。不管A股市場是不是經(jīng)濟(jì)晴雨表，經(jīng)濟(jì)基本面都是市場和上市公司未來發(fā)展的最大驅(qū)動力。近兩年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，但是中國經(jīng)濟(jì)的改革轉(zhuǎn)型動作也持續(xù)在加大。真金不怕火煉。外部環(huán)境的劇烈變化，正足以測出中國經(jīng)濟(jì)的韌性和內(nèi)生動力究竟如何。實際上，這幾年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司不在少數(shù)，而其中也不乏從中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型獲益的公司。這些公司從中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中獲益，反過來也會成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型得以持續(xù)進(jìn)行的動力。

其實，上月初，監(jiān)管部門已經(jīng)透露，外資進(jìn)入中國資本市場的總額已經(jīng)達(dá)到1.8萬億人民幣，占境內(nèi)流通市值近4%，與國內(nèi)公募基金的差距進(jìn)一步縮小?？梢韵嘈?，這還僅僅是個開始。還會有更多的資金看好A股市場，看好中國經(jīng)濟(jì)。