漫畫財(cái)經(jīng) 王建明 走你
【深圳商報(bào)/讀創(chuàng)訊】（記者 鐘國(guó)斌）繼主板浙商銀行上市首日破發(fā)后，4日，科創(chuàng)板新股建龍微納上市首日破發(fā)。截至收盤，建龍微納收?qǐng)?bào)42.35元，跌幅2.15%;跌破發(fā)行價(jià)43.28元，成為科創(chuàng)板首只上市首日破發(fā)的新股。這意味著新股不敗神話破滅，破發(fā)逐漸常態(tài)化。與此同時(shí)，A股退市漸趨常態(tài)化。截至目前，A股年內(nèi)退市公司18家。面值退市、業(yè)績(jī)虧損退市、重大違法強(qiáng)制退市成為主流。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新股破發(fā)和A股退市常態(tài)化，意味著A股市場(chǎng)正向成熟市場(chǎng)靠攏。
新股破發(fā)逐漸常態(tài)化，科創(chuàng)板和滬市主板成重災(zāi)區(qū)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，科創(chuàng)板已有容百科技、久日新材、卓越新能、杰普特、昊海生科、天準(zhǔn)科技、中國(guó)電研、新光光電、祥生醫(yī)療、建龍微納10只A股收盤價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率占科創(chuàng)板上市股票的16.67%。滬市主板已有浙商銀行、渝農(nóng)商行、威爾敬業(yè)、寶豐能源、元利科技、中國(guó)外運(yùn)、招商南油7只A股收盤價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率占滬市主板今年上市股票的13.21%。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，隨著IPO企業(yè)不斷增加，科創(chuàng)板、主板還會(huì)出現(xiàn)批量首日破發(fā)。新股首日破發(fā)是市場(chǎng)化定價(jià)改革后的正?，F(xiàn)象，新股破發(fā)代表著A股市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)靠攏。IPO常態(tài)化令新股稀缺性不再，新股不敗神話將一去不返。海外成熟市場(chǎng)注冊(cè)制下，新股首日破發(fā)比例在15%至40%之間，新股上市首日破發(fā)很正常。另外，納斯達(dá)克市場(chǎng)平均退市率約8%，其他境外成熟市場(chǎng)的平均退市率約6%，近10年來A股的退市率卻不到1%。李大霄認(rèn)為，A股退市也會(huì)向成熟市場(chǎng)靠攏，后續(xù)垃圾公司將會(huì)大面積退市。投資者絕不要買績(jī)差、題材、偽成長(zhǎng)等黑五類股票。
深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，新股上市首日破發(fā)，意味著打新風(fēng)險(xiǎn)驟增，A股市場(chǎng)正向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。他說，新股不敗神話終結(jié)，機(jī)構(gòu)都早已調(diào)整了打新策略，個(gè)人投資者應(yīng)做足打新功課，認(rèn)真研究公司基本面，考量個(gè)股是否具有投資價(jià)值，精選個(gè)股是未來打新主題。
一方面，A股入口新股上市首日破發(fā)頻現(xiàn)；另一方面，A股出口上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)驟增。
今年以來，A股退市漸趨常態(tài)化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月4日，滬深兩市年內(nèi)共有18家公司通過多種渠道退市，刷新歷史新高。其中，*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀(jì)、*ST大控、*ST神城屬于面值退市，*ST海潤(rùn)、*ST眾和、*ST華澤因業(yè)績(jī)連續(xù)四年虧損被終止退市，ST長(zhǎng)生因重大違法被強(qiáng)制退市，*ST上普股東大會(huì)決議主動(dòng)退市，小天鵝等8家公司通過并購(gòu)重組渠道退市。值得注意的是，還有一撥公司在退市路上，如千山藥機(jī)、*ST華業(yè)等。
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，監(jiān)管層一直在探索多元化退出渠道的退市實(shí)施機(jī)制，目的是加快經(jīng)營(yíng)不善或有違法行為的上市公司出清。退市新規(guī)實(shí)施后，退市公司家數(shù)明顯增加，這從側(cè)面反映出監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行退市，進(jìn)一步減少劣質(zhì)股票對(duì)直接融資資源的占比。隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)生態(tài)逐漸變化，市場(chǎng)各方對(duì)完善退市制度的要求進(jìn)一步提高，這將推動(dòng)退市制度的完善和監(jiān)管力度的加強(qiáng)。“今年以來，面值退市公司增多，這說明好的公司才有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，而基本面差、經(jīng)營(yíng)不善公司會(huì)越來越被資金拋棄。長(zhǎng)此以往，可以暢通A股退出渠道，推動(dòng)公司的優(yōu)勝劣汰，完成市場(chǎng)自我凈化。”
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，隨著退市制度的不斷完善，退市多元化和常態(tài)化將成為市場(chǎng)的大趨勢(shì)，這有利于中長(zhǎng)期保護(hù)投資者利益。只有不斷通過市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行優(yōu)選和淘汰，才能保證上市公司的高質(zhì)量。可以預(yù)見，未來A股市場(chǎng)上的退市率將會(huì)越來越高。