深圳商報(bào)2019年10月28日訊 （記者鐘國(guó)斌）證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)全面深化新三板改革。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬介紹，新三板改革是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要一環(huán)，將通過(guò)優(yōu)化發(fā)行融資制度，完善市場(chǎng)分層，設(shè)立精選層，建立掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)督管理，健全市場(chǎng)退出機(jī)制，完善摘牌制度等方式，促進(jìn)新三板融資、交易、定價(jià)等市場(chǎng)功能有效發(fā)揮。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板精選層與轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，無(wú)疑是新三板改革的重中之重。
新三板精選層長(zhǎng)啥樣？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，精選層的標(biāo)準(zhǔn)雖然尚未出臺(tái)，但考慮到后續(xù)轉(zhuǎn)板上市的要求，精選層公司制度設(shè)計(jì)約等于上市公司標(biāo)準(zhǔn)。
中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬表示，新三板精選層作為改革突破口非常好，他認(rèn)為，新三板精選層承擔(dān)著兩重使命：一是為滬深交易所起到孵化器搖籃、培養(yǎng)合格上市掛牌企業(yè)的重任，實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)互聯(lián)互通；二是新三板應(yīng)該成為中國(guó)的納斯達(dá)克。
東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，精選層系統(tǒng)全面設(shè)計(jì)，可以也可能充分借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)，交易定價(jià)等功能將大幅提升。二級(jí)市場(chǎng)的活躍會(huì)對(duì)這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及市場(chǎng)融資產(chǎn)生積極支撐作用。
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，精選層相當(dāng)于班里的“尖子生”，一旦落地，新三板頭部?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)流失狀況有望緩解，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制為精選層的推出提供了經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)。
接近監(jiān)管層人士表示，精細(xì)化分層是此次改革的抓手，背后是差異化制度安排的全面優(yōu)化。一方面，將優(yōu)化發(fā)行制度，建立適合不同階段企業(yè)特點(diǎn)的融資機(jī)制；另一方面，將改進(jìn)交易機(jī)制，形成分層次的差異化投資者適當(dāng)性制度，充分發(fā)揮連續(xù)競(jìng)價(jià)、集合競(jìng)價(jià)、做市交易等多種交易制度的優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)吸引力。
轉(zhuǎn)板如何實(shí)施？
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制落地，將精選層和滬深交易所對(duì)接，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，這是切實(shí)可行的做法。
對(duì)于轉(zhuǎn)板機(jī)制，劉紀(jì)鵬希望要明確兩個(gè)問(wèn)題，一是在新三板精選層掛牌應(yīng)視為上市，因此轉(zhuǎn)板通道的便捷性要超過(guò)企業(yè)在深滬交易所的IPO;二是可以探討新三板已經(jīng)掛牌成熟的企業(yè)，直接轉(zhuǎn)到深滬交易所掛牌，減少I(mǎi)PO環(huán)節(jié)。
付立春認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制是中國(guó)資本市場(chǎng)重大突破和創(chuàng)新，這將增強(qiáng)新三板的吸引力，減少優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，提高資本市場(chǎng)的整體效率。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)幾年的下跌之后，很多新三板企業(yè)的投資價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始凸顯，通過(guò)一系列改革之后，這些新三板企業(yè)有望獲得價(jià)值修復(fù)的行情。特別是精選層制度和轉(zhuǎn)板制度，為一些質(zhì)地優(yōu)良的新三板企業(yè)，提供了良好的契機(jī)，有利于價(jià)值發(fā)現(xiàn)。
聯(lián)訊證券彭海表示，新三板整體改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要有如下兩方面：一是A股創(chuàng)投類(lèi)企業(yè)、新三板業(yè)務(wù)布局較廣的券商、控股或參股新三板公司的主板公司。二是新三板增量改革帶來(lái)流動(dòng)性改善，龍頭公司的估值修復(fù)。