深圳商報(bào)2019年08月20日訊 （記者陳燕青）受央行變相降息、兩融標(biāo)的擴(kuò)容等利好刺激，券商股19日大漲7%。截至收盤，長城證券、國信證券、第一創(chuàng)業(yè)、中信建投、東方財(cái)富等券商股漲停，海通證券、紅塔證券、中信證券、招商證券等大漲逾8%。

修訂后的兩融新規(guī)本周正式實(shí)施。8月9日，滬深交易所修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，取消維持擔(dān)保比例底線指導(dǎo)，增加補(bǔ)充擔(dān)保品資產(chǎn)品類，擴(kuò)充兩融標(biāo)的范圍，新規(guī)定自19日起實(shí)施。

記者注意到，這是兩融歷史上第6次正式大擴(kuò)容，同時(shí)也是規(guī)模最大的一次。從歷次兩融標(biāo)的擴(kuò)容后滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的走勢(shì)看，無論是周漲幅還是月漲幅，兩融交易開始以及之后的五次擴(kuò)容，大多數(shù)時(shí)間新增個(gè)股的平均漲跌幅都能跑贏滬深300。

不過，數(shù)據(jù)顯示，此前五次標(biāo)的擴(kuò)容后上證指數(shù)漲跌互現(xiàn)。從此前擴(kuò)容以后三個(gè)月上證指數(shù)表現(xiàn)來看，有兩次上漲（2012和2014年），三次下跌（2013年2次，2016年）。最佳表現(xiàn)為2014年9月，擴(kuò)容后三個(gè)月內(nèi)上證指數(shù)上漲34%。最差表現(xiàn)為2013年1月，擴(kuò)容后的三個(gè)月上證指數(shù)下跌8.59%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，兩融交易只是市場情緒的放大器，擴(kuò)容后上證指數(shù)漲跌互現(xiàn)，擴(kuò)容并未改變市場本身運(yùn)行趨勢(shì)。

對(duì)此，中信證券非銀行業(yè)分析師邵子欽分析稱，“交易所修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，增加業(yè)務(wù)靈活性，將風(fēng)控決策權(quán)交予市場，擴(kuò)充兩融標(biāo)的650只，體現(xiàn)了引導(dǎo)合規(guī)資金參與市場投資，維護(hù)市場活力的政策導(dǎo)向，也表明了監(jiān)管層對(duì)于當(dāng)前兩融風(fēng)險(xiǎn)管控的信心?！?/p>

根據(jù)邵子欽測(cè)算，在市場中性的假設(shè)下，預(yù)計(jì)擴(kuò)容將增加兩融余額2000億元-3000億元。以2500億元增額和3%凈息差計(jì)算，預(yù)計(jì)一個(gè)完整的年度將增加證券行業(yè)凈收入75億元，參照2019年業(yè)績預(yù)測(cè)，對(duì)行業(yè)收入提升幅度為2.2%；在不考慮經(jīng)營成本，僅考慮所得稅的情況下，預(yù)計(jì)將增加證券行業(yè)凈利潤56億元，對(duì)行業(yè)凈利潤提升的幅度為4.7%。

平安證券認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)松綁的意義更多在于中長期，兩融新規(guī)的松綁力度超預(yù)期，盡管初步松綁對(duì)于短期提振影響較為有限，但是意在中長期提升市場交易活力，完善資本市場基礎(chǔ)制度。

除兩融松綁利好券商外，關(guān)于券商大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)型獲批的消息日前密集發(fā)布。證監(jiān)會(huì)基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部13日向中信證券、國泰君安證券和東方證券下發(fā)同意集合資產(chǎn)管理計(jì)劃合同變更函。其中，中信證券和東方證券各1只產(chǎn)品獲批變更合同，國泰君安證券有2只產(chǎn)品獲批變更合同。

對(duì)于券商股的大漲，一位不愿具名的私募人士表示，“券商股是市場的風(fēng)向標(biāo)，其暴漲也反映了市場情緒開始趨于樂觀，短期看券商股仍有沖高的空間，中長期看好頭部券商?！?/p>