貿(mào)易緊張、天氣惡劣以及增長(zhǎng)放緩正拉低美股企業(yè)的盈利預(yù)期。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由于宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)繼續(xù)拉低分析師的預(yù)期，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)第一季度的數(shù)據(jù)料將出現(xiàn)近三年來(lái)的首次下滑，投資者應(yīng)開(kāi)始準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)盈利衰退。

盡管一些人表示，投資者預(yù)期較低以及宏觀前景趨穩(wěn)，都暗示最近的股市漲勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)走向新高，但也有人擔(dān)心，今年剩余時(shí)間內(nèi)收益前景的宏觀不確定性和風(fēng)險(xiǎn)尚未得到充分認(rèn)識(shí)?；谠缜皥?bào)告，加拿大皇家銀行資本（RBC Capital）美國(guó)股票策略主管（U.S. Equity Strategy）Lori Calvasina表示，盈利預(yù)期似乎在1月份觸底，但Stifel Nicolaus策略師Barry Bannister則表示，由于市場(chǎng)對(duì)今年盈利的普遍預(yù)期仍在下降，現(xiàn)在斷言盈利會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇“為時(shí)尚早”。

與此同時(shí)，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)前景變得更加黯淡，第二季度經(jīng)濟(jì)展望在上周三首次出現(xiàn)輕微轉(zhuǎn)負(fù)面。

FactSet資深收益分析師約翰?巴特斯(John Butters)表示，截至4月5日，降低盈利指引的公司比以往更多，導(dǎo)致分析師大幅下調(diào)了預(yù)期。他表示，已經(jīng)發(fā)布盈利指引的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的公司中，降低預(yù)期的占74%，高于五年平均水平（70%）。因此，分析師對(duì)第一季度每股收益的平均預(yù)期下調(diào)了7.3%，高于5年來(lái)的平均降幅（3.2%）。

一些分析師在先前的報(bào)告中提到，中美長(zhǎng)期貿(mào)易爭(zhēng)端、美歐貿(mào)易戰(zhàn)、天氣惡劣、政府停擺、原材料成本上升、美元走強(qiáng)以及全球增長(zhǎng)放緩，都對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及第一季度和全年預(yù)期區(qū)間的修正產(chǎn)生了不利影響。

Kinsale Trading LLC分析師在公司“七大報(bào)告”（The Sevens Report）中稱(chēng)：“這個(gè)財(cái)報(bào)季對(duì)于市場(chǎng)成敗起關(guān)鍵作用，因?yàn)槿绻麡?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)繼續(xù)上漲并挑戰(zhàn)歷史新高（3000），我們需要恢復(fù)盈利增長(zhǎng)?！?/p>

E財(cái)報(bào)季即將正式拉開(kāi)序幕，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和富國(guó)銀行(Wells Fargo & Co.)上周五開(kāi)盤(pán)前公布了業(yè)績(jī)。Kinsale Trading的分析師寫(xiě)道，最繁忙的時(shí)期將從4月22日開(kāi)始，一直持續(xù)到5月3日，屆時(shí)會(huì)發(fā)布“各個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)崩塌”。

FactSet公布了對(duì)標(biāo)普500指數(shù)每股收益同比變化的“混合增長(zhǎng)”預(yù)估，該預(yù)估綜合了已公布的業(yè)績(jī)和分析師對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的平均預(yù)估。

截至上周三下午，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的505家企業(yè)中有25家公布了業(yè)績(jī)，綜合增長(zhǎng)預(yù)期為-4.6%，11個(gè)行業(yè)中有8個(gè)預(yù)計(jì)每股收益將同比下降。這大大低于截至12月31日預(yù)計(jì)的增幅（3.0%）。

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，這將使公司盈利出現(xiàn)自2016年第二季度以來(lái)的首次下滑，降幅為2.6%，這同時(shí)也是自當(dāng)年第一季度（降幅為6.6%）以來(lái)的最大降幅。

除此之外，F(xiàn)actSet的數(shù)據(jù)還表明，目前預(yù)計(jì)每股收益降幅最大的行業(yè)是能源(23.6%)、材料(12.6%)和信息技術(shù)(10.6%)。預(yù)計(jì)每股收益將增長(zhǎng)的三個(gè)行業(yè)分別是醫(yī)療保健行業(yè)（3.8%）、公用事業(yè)行業(yè)（3.6%）和房地產(chǎn)行業(yè)（2.0%）。

上周三公布的第二季度每股收益綜合增長(zhǎng)預(yù)期為負(fù)，從12月31日前的3.4%降至-0.3%。這或許對(duì)于股市前景更為重要。

經(jīng)濟(jì)衰退通常被定義為至少連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑。上一次收益衰退從2015年第三季度持續(xù)到了2016年第二季度。因此，標(biāo)普500指數(shù)的“過(guò)山車(chē)”表現(xiàn)對(duì)投資者而言并非樂(lè)事。

投資者目前似乎并不太擔(dān)心潛在的盈利衰退。由于投資者預(yù)期盈利會(huì)下降，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2018年最后三個(gè)月下跌14%，并在第一季度上漲13%。自那以來(lái)，隨著第二季度前景變得暗淡，該指數(shù)僅上漲1.9%。(任白鴿)