個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險，被人稱為中國版的401K，是指納稅人購買符合條件的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的支出，可以在個人所得稅前扣除一定額度，對養(yǎng)老金賬戶積累階段的增值收益免稅，等個人領(lǐng)取時再按規(guī)定繳納個稅。
美國401K計劃也稱401K條款，始于20世紀(jì)80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養(yǎng)老保險制度。20世紀(jì)90年代迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統(tǒng)的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃。適用于私人盈利性公司。
上海市、福建?。ê瑥B門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)作為開始實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，于2018年5月開始試行，這一舉動被業(yè)內(nèi)普遍認為是中國版401K將正式落地的信號。近期有消息稱，今年5月個稅遞延養(yǎng)老制度試點轉(zhuǎn)常規(guī)有望如期啟動，我國個人養(yǎng)老金制度也將真正實現(xiàn)落地。業(yè)內(nèi)人士表示，中國版401K規(guī)模將遠高于企業(yè)年金、公募養(yǎng)老FOF等產(chǎn)品，個人投資者將逐步轉(zhuǎn)為通過專業(yè)機構(gòu)進行投資，對A股市場將帶來長期積極影響。
三支柱養(yǎng)老金體系初步建立
最新發(fā)布的中國社會保險學(xué)會2018年度重點課題顯示，我國已初步建立起三支柱（三層次）養(yǎng)老金體系。
第一支柱包含城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險制度和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度兩大制度，第二支柱包含職業(yè)年金和企業(yè)年金，第三支柱是個人養(yǎng)老保險金制度，目前已經(jīng)開始個稅遞延養(yǎng)老制度試點。
公開信息顯示，去年4月，財政部等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，提出自2018年5月1日起，在上海市、福建?。ê瑥B門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，試點期限暫定一年。業(yè)內(nèi)人士認為，今年5月試點期結(jié)束后，轉(zhuǎn)常規(guī)將是大概率事件。
人社部養(yǎng)老保險司副司長賈江表示，當(dāng)前，第三支柱個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險是多層次養(yǎng)老保險制度體系的短板，亟需加快建設(shè)。去年2月，人社部與財政部牽頭，會同發(fā)改委、稅務(wù)總局、一行兩會成立工作小組，研究建立養(yǎng)老保險第三支柱。目前，工作取得一定進展，已就政策框架、統(tǒng)一的信息管理平臺等內(nèi)容形成初步思路。
為市場注入源源不斷活水
2018年5月18日，銀保監(jiān)會發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，隨后各家險企開始紛紛申報經(jīng)營資格。截至目前，總計已有20家保險公司獲批經(jīng)營稅延養(yǎng)老險業(yè)務(wù)，其中多家險企如太平洋人壽、泰康人壽等已推出相關(guān)稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品，但有消息顯示投資者目前認可度并不高。
英大證券研究所所長李大霄接受記者采訪時表示，個人稅收遞延型養(yǎng)老保險可看做是中國版的401K，正式在全國范圍內(nèi)施行后，規(guī)模將遠高于美國401K。投資者對于此類產(chǎn)品需要一個認知的過程，因此在推出初期可能產(chǎn)品規(guī)模不會很大。但在稅收優(yōu)惠政策輔助下，散戶投資將逐步由自己操作轉(zhuǎn)為投資專業(yè)機構(gòu)產(chǎn)品，這可視為是對A股市場的重大利好。在此消息刺激下，滬指2440點也將成為第五輪牛市起點。
他表示，保險產(chǎn)品權(quán)益投資一般為30%，在目前市場多數(shù)以10%倉位進行運作，但這已經(jīng)高于企業(yè)年金產(chǎn)品6%至7%的投資比例。從長期來看，在可獲得稅收優(yōu)惠背景下，此類產(chǎn)品的管理規(guī)模將遠高于其他養(yǎng)老類產(chǎn)品。從投資標(biāo)的來看，目前估值極具投資價值的金融、基建等藍籌股將成為首選。
公募養(yǎng)老目標(biāo)基金或迅速擴容
中國基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩表示，期待今年5月試點轉(zhuǎn)常規(guī)如期啟動，公募基金能夠順利納入稅延養(yǎng)老體系。
公開數(shù)據(jù)顯示，公募養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品近期密集獲批，已有40只產(chǎn)品獲得“準(zhǔn)生證”。但從產(chǎn)品首募情況來看也并不樂觀，規(guī)模最大的產(chǎn)品不足9億元。但業(yè)內(nèi)人士對此類產(chǎn)品仍然充滿期待。
建信基金梁珉表示，從海外先進經(jīng)驗來看，公募基金在個人養(yǎng)老投資領(lǐng)域扮演著重要角色。美國投資公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年美國養(yǎng)老第三支柱——個人養(yǎng)老賬戶規(guī)模達8.92萬億美元，在養(yǎng)老金體系中總規(guī)模占比32%，值得注意的是，其中48%的資產(chǎn)投向了公募基金。他認為，養(yǎng)老目標(biāo)基金投資中，非權(quán)益資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)分別占比80%和20%。優(yōu)勢在于通過大類資產(chǎn)配置，將各類型優(yōu)質(zhì)基金納入投資組合，通過量化方法和主動管理，力求實現(xiàn)承擔(dān)同樣的風(fēng)險、獲取更高收益的目標(biāo)。（李玲）