【智通觀點(diǎn)】

周五降準(zhǔn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鴿派美股接力飆升，肯定是好事，內(nèi)外環(huán)境看似都很好。如果仔細(xì)看降準(zhǔn)的文件，有很多玩味的地方，直陳本刊的觀點(diǎn)：

1.降準(zhǔn)在預(yù)期之內(nèi)，但是時(shí)間點(diǎn)卻超預(yù)期，托底意圖明顯。之前剛剛做了TMLF，現(xiàn)在全面降準(zhǔn)可不僅僅是為了官方所說的民企。今年基建普遍預(yù)估投資2-2.5萬億，去年1.4萬億，這筆需要的錢也不少。

2.降準(zhǔn)是分兩次執(zhí)行，平滑流動(dòng)性意圖非常明顯，和寬松十萬八千里，現(xiàn)在的貨幣策略就是添油戰(zhàn)術(shù)，而不是畢其功于一役的殲滅戰(zhàn)，維持穩(wěn)健是核心。

3.降準(zhǔn)不代表后面有降息，也不是寬松，不用太樂觀。通稿里邊專門提到了匯率方面的限制，不能給匯率造成壓力。部分解讀過于樂觀，有“給三分顏色就開染坊”的意思。

4.行情打雞血是有的，但是要區(qū)分的看。區(qū)分的表現(xiàn)就是板塊：上周五漲幅前三的板塊是醫(yī)藥、證券和地產(chǎn)。醫(yī)藥上漲是因?yàn)榈^了，有部分超跌反彈的意思。證券是降準(zhǔn)最直接利好，預(yù)計(jì)仍有反彈，但是持續(xù)性等同于市場(chǎng)。警惕地產(chǎn)，不要用老眼光去看所謂的寬松。本刊繼續(xù)維持基建確定性第一的觀點(diǎn)，醫(yī)藥有估值修復(fù)的需要，但是短期內(nèi)沒有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

額外說說銀行的理財(cái)子公司，如果該項(xiàng)措施繼續(xù)推進(jìn)下去，未來兩三年回頭看，可能影響最大的事件之一可能就是這個(gè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，改變商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)和在經(jīng)濟(jì)中的作用，改變投資者結(jié)構(gòu)等等一系列的反應(yīng)，影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有釋放出來。

【公司要聞】

1.石藥集團(tuán)(01093)獲授5個(gè)創(chuàng)新抗腫瘤小分子化合物于中美的獨(dú)家開發(fā)及商業(yè)化權(quán)

2.中國(guó)煙草全資子公司準(zhǔn)備在香港上市母公司利稅總額超10000億

3.小米(01810)入股TCL結(jié)成戰(zhàn)略合作大家電業(yè)務(wù)將獲強(qiáng)援

4.聯(lián)康生物科技(00690)預(yù)計(jì)抗糖尿病藥阿卡波糖片于上半年獲批生產(chǎn)

5.中廣核電力(01816)擬提供寧德二期核電項(xiàng)目的工程建設(shè)服務(wù)總價(jià)款不超46.89億

6.中國(guó)鋁業(yè)(02600)獲控股股東累計(jì)增持1.6億股A股及1.15億股H股

7.宏利金融-S(00945)連續(xù)4日共回購320萬股耗資6195.11萬加元

8.敏華控股(01999)獲控股股東黃敏利增持300萬股

9.理文造紙(02314)1月4日耗資2491萬港元回購385.8萬股

10.雷蛇(01337)1月4日耗資1362.1萬港元回購1309.7萬股

11.中國(guó)新華教育(02779)控股股東增持170萬股持股達(dá)71.5%

12.創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)1月4日斥資826.7萬港元回購20萬股

13. WANG ON GROUP(01222)1月4日斥資563萬港元回購6000萬股

14.新世界發(fā)展(00017)1月4日斥322.13萬港元回購30.8萬股

15.中電光谷(00798)1月4日耗資225萬港元回購556.8萬股

16.威勝控股(03393)1月4日耗資189.7萬港元回購50萬股

17.中國(guó)新華教育(02779)控股股東增持170萬股持股達(dá)71.5%

18.遠(yuǎn)東發(fā)展(00035)1月4日斥169.15萬港元回購50萬股

19.元征科技(02488)1月4日耗資約121.8萬港元回購18.65萬股

【財(cái)報(bào)速遞】

1.萬科企業(yè)(02202)12月份合同銷售額同比增長(zhǎng)1.25%至630.1億元

2.碧桂園(02007)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬股東權(quán)益的合同銷售額5018.8億元同比增長(zhǎng)31.25%

3.中國(guó)金茂(00817)12月份簽約銷售額同比增長(zhǎng)79.32%至141.89億元

4.合生創(chuàng)展集團(tuán)(00754)2018年合約銷售額同比增62.3%至149.75億元

5.花樣年控股(01777)2018年銷售額同比增長(zhǎng)49.6%至301.73億元

6.當(dāng)代置業(yè)(01107)2018年銷售額同比增長(zhǎng)44.9%至321.56億元

7.融創(chuàng)中國(guó)(01918)2018年度合約銷售額同比增27%至4649.5億元

8.中廣核電力(01816)2018年度總上網(wǎng)電量約15.7萬吉瓦時(shí)同比增14.02%

9.特步國(guó)際(01368)第四季度平均同店銷售同比維持中雙位數(shù)增長(zhǎng)

10.時(shí)代中國(guó)控股(01233)12月合同銷售額同比增長(zhǎng)13.99%至67.77億元

11.廣汽集團(tuán)(02238)2018年汽車銷量同比增7.34%至214.79萬輛

12.康達(dá)環(huán)保(06136)截至2018年年末已投運(yùn)營(yíng)污水項(xiàng)目規(guī)模同比增3.4%至312.7萬噸╱天

13.信利國(guó)際(00732)2018年度營(yíng)業(yè)凈額減少5%至196.94億港元

【宏觀及行業(yè)】

1. 【央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)】中國(guó)央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對(duì)沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動(dòng)性波動(dòng)，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)支持力度。

2. 【央行工作會(huì)議：保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定】2019年央行工作會(huì)議1月3日至4日在北京召開。會(huì)議要求，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)，繼續(xù)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度。進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定。穩(wěn)步深化匯率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。積極推廣民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，鼓勵(lì)地方政府成立支持民營(yíng)企業(yè)融資基金，推動(dòng)實(shí)施民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具。推動(dòng)出臺(tái)金融控股公司監(jiān)管辦法，加快補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板。加快推動(dòng)金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)改革。支持境外主體在境內(nèi)發(fā)債融資，鼓勵(lì)境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)。進(jìn)一步做好雄安新區(qū)深化改革開放金融服務(wù)工作。

3. 【銀保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行設(shè)立理財(cái)子公司】銀保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行設(shè)立理財(cái)子公司。此前已獲批的中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行理財(cái)子公司正在抓緊推進(jìn)正式開業(yè)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。這將進(jìn)一步豐富機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，拓寬金融市場(chǎng)資金渠道，滿足金融消費(fèi)者多樣化金融需求。

4. 【美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：若有需要美聯(lián)儲(chǔ)將改變縮表政策】美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)良好，就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，仍然預(yù)計(jì)消費(fèi)者支出及其他數(shù)據(jù)將保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)將保持耐心實(shí)施靈活的政策，若有需要，美聯(lián)儲(chǔ)將改變縮表政策。美股直線拉升，道指漲近600點(diǎn)，納指漲超3%，標(biāo)普500指數(shù)漲近3%。

5. 【長(zhǎng)三角沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格大幅下調(diào)160元/噸】1月5日，長(zhǎng)三角沿江地區(qū)熟料價(jià)格一次性大幅下調(diào)160元/噸，沿江出廠裝船價(jià)由之前的520元/噸跌至360元/噸，價(jià)格回落后比2018年初仍然高出30元/噸。(數(shù)字水泥網(wǎng))

6. 【中鋼協(xié)：12月份中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)由降轉(zhuǎn)升后期難以大幅上漲】中鋼協(xié)稱，12月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入鋼材消費(fèi)淡季，鋼鐵產(chǎn)量有所回落。受鋼材價(jià)格小幅回升和冬儲(chǔ)影響，鐵礦石價(jià)格有所上升。后期鋼鐵產(chǎn)量還會(huì)有所減少，鐵礦石港口庫存小幅上升，鐵礦石市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格難以持續(xù)上漲，將呈波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

7. 【工信部等12部委發(fā)文持續(xù)加強(qiáng)稀土行業(yè)秩序整頓堅(jiān)決依法取締關(guān)閉以采代探等違法違規(guī)開采稀土礦點(diǎn)】工信部發(fā)布《關(guān)于持續(xù)加強(qiáng)稀土行業(yè)秩序整頓的通知》，通知提出，加大對(duì)重點(diǎn)資源地和礦山動(dòng)態(tài)督查力度，堅(jiān)決依法取締關(guān)閉以采代探、無證開采、越界開采、非法外包等違法違規(guī)開采稀土礦點(diǎn)，沒收違法所得，徹底清理地面設(shè)施。督促轄區(qū)內(nèi)稀土集團(tuán)每年按時(shí)公示其所屬正在生產(chǎn)的稀土礦山名單和所有冶煉分離企業(yè)名單，接受社會(huì)監(jiān)督，并在稀土產(chǎn)品追溯系統(tǒng)中如實(shí)填報(bào)原材料采購、實(shí)際產(chǎn)量、銷售量、庫存等信息。

8. 【發(fā)改委批復(fù)武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃總投資1469.07億】國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃(2019-2024年)的批復(fù)，近期建設(shè)項(xiàng)目總投資為1469.07億元，其中資本金占40%，計(jì)587.6億元。

【主要股東增減持】

中國(guó)光大集團(tuán)于2018年12月28日減持先健科技(01302)5000萬股，每股作價(jià)1.35港元，涉資約6750萬港元，最新持股數(shù)目約9.22億股，持股占比降至21.26%。

中國(guó)再保險(xiǎn)于2018年12月28日增持京能清潔能源(00579)382萬股，每股作價(jià)1.88港元，涉資約718.16萬港元，最新持股數(shù)目約6.53億股，持股占比升至23.08%。

中金公司于2018年12月27日增持君實(shí)生物(01877)22萬股，每股作價(jià)23.96港元，涉資約527.12萬港元，最新持股數(shù)目1922萬股，持股占比升至12.10%。

【大行評(píng)級(jí)】

星展：升騰訊(00700)目標(biāo)價(jià)20.24%至404港元重申“買入”評(píng)級(jí)

富瑞：投資者對(duì)吉利(00175)庫存問題過慮予“持有”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)16.5港元

野村：升中建材(03323)評(píng)級(jí)至“中性”目標(biāo)價(jià)維持5港元

中金：維持三大行“買入”評(píng)級(jí)升中行(03988)目標(biāo)價(jià)至5.71港元

高盛：升中國(guó)鐵塔(00788)目標(biāo)價(jià)至1.7港元維持“買入”評(píng)級(jí)

德銀：預(yù)計(jì)電信業(yè)今年監(jiān)管壓力緩和對(duì)三大電信股均予“買入”評(píng)級(jí)

大摩：維持潤(rùn)電(00836)“增持”評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)17.62港元

匯豐：維持中石油(00857)“買入”評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)8.11港元

大和：大興轉(zhuǎn)場(chǎng)方案差于預(yù)期維持首都機(jī)場(chǎng)(00694)“沽售”評(píng)級(jí)

【交易鬧鈴】

TS WONDERS(01767)、天瑞汽車內(nèi)飾(06162)定價(jià)日。

銀杏教育(01851)、微盟集團(tuán)(02013)、成都高速(01785)招股中。

安科系統(tǒng)(08353)業(yè)績(jī)公布。

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