備受矚目的上市公司年報披露即將拉開帷幕。滬深交易所已發(fā)布了年報預(yù)約披露時間表。根據(jù)時間安排，深市的三圣股份、金銀河1月22日拔得頭籌，蘭州民百、光莆股份緊隨其后，均在1月25日披露。根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至上周末，兩市共有1232家公司披露了年報預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)增252家、續(xù)盈163家、扭虧64家、略增313家，業(yè)績報喜公司合計792家，占比64.3%。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，年報公布前后投資者應(yīng)回避業(yè)績大降或虧損的公司，關(guān)注業(yè)績超預(yù)期增長個股。

170只個股凈利或翻倍

根據(jù)WIND統(tǒng)計，截至目前，共有170家公司預(yù)計年報凈利潤最大增幅達(dá)到或超過100%。其中，中科新材、三特索道、天潤數(shù)娛、川潤股份、雅戈爾位居凈利潤增幅前五名，分別同比增長37.5倍、26.3倍、14.3倍、11.4倍和10倍。

記者注意到，上述5家公司業(yè)績大增大多不是因為主營業(yè)務(wù)景氣，而是2017年基數(shù)較低或變賣資產(chǎn)所致。其中，“預(yù)增王”中科新材預(yù)計全年凈利潤在8773.44萬元至9129.12萬元之間，同比增幅達(dá)3600%至3750%。不過，其高速增長的背后在于較低的基數(shù)而非經(jīng)營能力提升。公司表示，凈利大增的主要原因是“2017年度可供出售金融資產(chǎn)大額計提減值，導(dǎo)致2017年度凈利潤基數(shù)較低”。

值得一提的是，業(yè)績下滑乃至虧損的公司也不少。根據(jù)WIND統(tǒng)計，186只個股凈利潤最大下降幅度達(dá)到或超過50%。其中，遠(yuǎn)望谷、仁智股份、雛鷹農(nóng)牧、維信諾、拓維信息下滑幅度位居前五名。

此外，凈利潤虧損金額前五名的公司為中興通訊、寧波東力、*ST華信、雛鷹農(nóng)牧和恒康醫(yī)療，最大虧損金額均超過10億元。

對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對記者表示，由于四季度經(jīng)濟(jì)回落，預(yù)計上市公司年報增速整體比三季報有所回落。

化工、機械等行業(yè)預(yù)喜多

從行業(yè)分布來看，年報業(yè)績預(yù)喜的個股大多分布在化工、機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等板塊，其中化工、機械設(shè)備、電子業(yè)績預(yù)喜家數(shù)均超過70家。

國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“從行業(yè)或公司經(jīng)營角度觀察，對比業(yè)績預(yù)告中值和盈利預(yù)期，年報業(yè)績超于業(yè)績并且相比上年同期保持正增長的公司主要集中在化學(xué)制品、制藥、水泥、包裝印刷、電子制造、紡織服裝、計算機應(yīng)用、食品加工等細(xì)分領(lǐng)域。這些領(lǐng)域公司的年報業(yè)績狀況值得投資者關(guān)注，尤其是股價還存在超跌的公司?！?/p>

李立峰表示，化學(xué)制品行業(yè)主要受益于化工產(chǎn)品量價齊升帶來的毛利潤改善；電子制造行業(yè)則由于國內(nèi)企業(yè)加大了對于制造設(shè)備的產(chǎn)能擴(kuò)張；水泥除了環(huán)保因素，主要受益于基建補短板、軌道交通投資加碼；食品加工業(yè)績表現(xiàn)良好受益于大眾需求剛性，特別是乳品價格上行也為業(yè)績帶來支撐；此外禽產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利明顯改善，供需不平衡以及相對于豬肉的替代性均帶動雞肉價格上行。

回避業(yè)績大降或虧損公司

根據(jù)上交所披露的時間表，滬市最先披露年報的是蘭州民百，公司在1月25日披露年報。緊隨蘭州民百之后的是嘉澤新能，預(yù)計在1月29日披露年報。深市方面，中小板的三圣股份和創(chuàng)業(yè)板的金銀河1月22日拔得頭籌，也是兩市最早披露年報的公司。

按照慣例，年報披露都有“好女先嫁”的傳統(tǒng)，首批公布財報的公司業(yè)績一般較好，往往也容易受資金關(guān)注。在年報披露時間公布后，蘭州民百和嘉澤新能上周五分別大漲逾6%和逾8%。

由于下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑，市場對于上市公司年報增速回落比較擔(dān)憂，尤其商譽減值問題。最近幾年，眾多中小創(chuàng)公司熱衷于并購，因此衍生出了巨額的商譽。按照期限，不少公司業(yè)績承諾2018年將集中到期，商譽減值風(fēng)險高懸。

事實上，近期銀禧科技、焦點科技等多家公司已紛紛宣布計提商譽減值，相關(guān)公司股價也大跌。

對此，宋清輝分析稱，“商譽雖占全部A股公司凈資產(chǎn)、凈利潤比重較小，但部分個股的商譽占比較高，如果收購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期，將計提商譽減值從而相應(yīng)減少公司的凈利潤和凈資產(chǎn)，投資者對此不得不防?！?/p>

對于年報，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者表示，目前市場依然是業(yè)績?yōu)橥?，投資者對于年報有望超預(yù)期增長的個股可以適當(dāng)關(guān)注，對于業(yè)績大降或虧損的公司盡量回避。

陽光私募和聚投資表示，安全邊際是2019年選股的第一要點。在行業(yè)景氣度向上、具備一定逆周期屬性的領(lǐng)域內(nèi)，尋找基本面發(fā)生超預(yù)期向好變化的個股。當(dāng)前，市場已處在估值底部區(qū)域，政策底已現(xiàn)。隨著政策對沖效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計2019年走勢好于2018年，結(jié)構(gòu)性機會將層出不窮。（陳燕青）