智通財經APP獲悉，星展唯高達將國美零售(00493)目標價由0.61港元下調8.2%至0.56港元，評級重申“沽售”，主要因為對公司前景的審慎，人民幣兌港元2019年底假設由1.14，降至1.083，同時公司有需要持續(xù)為到期債券和貨款尋求再融資。

星展表示，國美零售在11月13日的電話會議中表示，國美目前擁有90億元人民幣債券，其中40億元人民幣可以在2018年12月贖回，約33億元人民幣可在2019年1月贖回，剩余的17億元人民幣，可在2019年5月兌現(xiàn)。該行引述國美稱，除此外公司也擁有2020年到期的5億美元債券，以及將于2020年到期的國美母公司借貸的17億元人民幣。

星展稱，理解國美可能不會在短期內發(fā)行新債券，相反可能進行債券贖回，包括清算其在美國和A股市場的股權投資，截至2018年6月，有關股票以37億元人民幣入賬;國美也獲得20億元人民幣的短期新貸款。

該行稱，據了解，新獲得的貸款中有40%已用于價值人民幣8億元的自有房產，該行認為國美可能仍有100億元人民幣的信貸額度未使用;此外國美與海爾、華為等主要供應商談判后，將能更好地控制庫存和更長的應付日期，約30天以上，國美獲得更好的經營現(xiàn)金流入，估計超過10億元人民幣。

星展預計國美2018和2019年凈虧損6.26億元人民幣和9300萬元人民幣。（劉大洋）