【主編觀市】

上周美股出現(xiàn)破位下行，直接對港股產(chǎn)生向下的牽引，同時人民幣貶值壓力也對資金面有負面影響。導致恒指跌破25000點大關(guān)。消息面情況也不容樂觀，意大利財政預算問題，英國脫歐及美國包裹恐襲事件等都對市場造成負面沖擊。展望本周，各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對市場走勢產(chǎn)生較大影響。比如說歐洲的GDP數(shù)據(jù)，美國和中國10月PMI數(shù)據(jù)，另外美國非農(nóng)數(shù)據(jù)也是市場關(guān)注的焦點。預計市場會以繼續(xù)消化各種數(shù)據(jù)為主。目前市場總體還是處于不穩(wěn)定之中，無論是外圍環(huán)境還是宏觀經(jīng)濟本身都不太理想，中國9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.1%，增速比8月份放緩5.1個百分點，刷新2018年3月以來新低。再從港股本身看，能驅(qū)動市場的板塊主要還是券商類及地產(chǎn)類品種。消費類在茅臺業(yè)績不理想的情況下恐將繼續(xù)承壓。5G類可適當關(guān)注。

【本周金股】

【山東黃金（01787）】公司2003年于上交所上市，H股招股價格較A股有所折讓?，F(xiàn)階段市盈率27倍，較同業(yè)招金礦業(yè)(1818)的26倍、紫金礦業(yè)(2899)的15倍略高，但亦在合理水平。

包括發(fā)達市場和新興市場在內(nèi)的MSCI全球指數(shù)已連續(xù)下跌，從10月初到現(xiàn)在僅有四天上漲。本月累計損失已經(jīng)超過6%，創(chuàng)2015年8月以來的最大跌幅。由于全球金融市場波動，避險資金預期偏好黃金做安全配置。

【個股地雷】

【中國人壽（02628）】受資本市場持續(xù)下滑的影響，前三季度凈利潤為198.6９億元人民幣，同比跌25.9％，每股收益0.69元人民幣。單計第三季度，集團凈利潤為34.46億元人民幣，按年同比大減76.4％。上周五股價放量下跌，抄底需謹慎。

【產(chǎn)業(yè)觀察】

水泥旺季需求恢復正常，低庫位支撐高位水泥價格。上周全國水泥市場價格環(huán)比上漲，上海、湖北、廣西、重慶、云南以及福建和浙江沿海等部分地區(qū)，幅度10-50元/噸不等，無下跌區(qū)域。10月中下旬，全國水泥市場供需關(guān)系保持良好，絕大多數(shù)地區(qū)水泥和熟料庫存處于中等或偏低水平。重點城市水泥庫容比環(huán)比下降0.8個百分點至49.9%。

作為穩(wěn)投資的重要抓手，地方紛紛加快重大項目建設，四季度一大批重大項目有望集中上馬。四季度是傳統(tǒng)旺季，在環(huán)保限產(chǎn)、局部地區(qū)限電、基建投資提速等因素的驅(qū)動下，華東、華南水泥仍有漲價空間。

水泥股建議重點關(guān)注持續(xù)漲價的華東標的海螺水泥。海螺水泥披露三季報總收入778億元，同比增長556%，歸母凈利潤207億元，同比增長111%，扣非后歸母凈利潤203億元，同比增149%。摩根大通于上周以43.89港元的價格增持海螺1432萬股。

此外，還可關(guān)注基本面穩(wěn)健、業(yè)績強勁的華潤水泥、中國建材，以及具備安全邊際的金隅。注意以上品種還需要大盤環(huán)境的配合。

【數(shù)據(jù)看盤】

港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(十月)未平倉合約總數(shù)為78042張，未平倉凈數(shù)34259張。到期日10月30日。未平倉合約比上周減少，本周期指結(jié)算。

從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況看，恒生指數(shù)在24718點位置下方牛證密集，上方熊證稀疏，恒生指數(shù)向下殺牛動力充沛。雖然港股處于超跌的狀態(tài)，但是場外資金入場動力不足，即便有反彈，也屬下跌中繼。不過如果內(nèi)地A股企穩(wěn)，對恒生指數(shù)又有一定的支撐作用。港股白天跟A股，夜晚看美股，始終缺少資金走出自己獨立行情，恒生指數(shù)應該在下跌中消耗空方勢力。