【智通觀點(diǎn)】

1.周末的政策組合拳足夠強(qiáng)，昨天的市場(chǎng)表現(xiàn)不用再說(shuō)，當(dāng)日想虧錢(qián)都是很難的事情。目前還是看到有人對(duì)這一輪反彈的強(qiáng)度持懷疑態(tài)度，未來(lái)不乏隱憂，但是昨天政策在繼續(xù)推進(jìn)，把力度打滿，1）國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具；2）國(guó)務(wù)院：央行提供初始資金為暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持（級(jí)別夠高），3）降低企業(yè)稅負(fù)和社保費(fèi)率。4）央行：明年減稅、減費(fèi)力度超過(guò)GDP的1%（震驚），以上幾點(diǎn)把餅畫(huà)好了。5）銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人：即使出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、觸發(fā)平倉(cāng)線商業(yè)銀行首先做的也不是“一平了之”，這就把強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)鎖住。6）劉士余：鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購(gòu)重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資。給了股價(jià)上漲的基本面理由。一片拳拳之心，還要如何呵護(hù)市場(chǎng)才足夠真誠(chéng)？繼續(xù)看好反彈，政策做了這么多，漲兩天絕對(duì)不夠。

2.昨天推的券商表現(xiàn)尚佳，上一輪的小反彈是圍繞著財(cái)政政策發(fā)力進(jìn)行的，這一輪是圍繞貨幣、直接和間接融資進(jìn)行，那么前一輪的核心是基建，這一輪的核心當(dāng)然是金融（核心中的核心還是券商）。至于昨天的教育板塊，目前仍然沒(méi)有看到政策風(fēng)險(xiǎn)解除的跡象，其他的板塊情況多多少少有些類似。對(duì)于板塊推薦不變。

【公司要聞】

1.嘉華國(guó)際(00173)溢價(jià)12%發(fā)行762.88萬(wàn)股代息股份

2.吉利旗下飛行汽車廠商已開(kāi)始接受訂單預(yù)計(jì)2019年開(kāi)始交付

3.李氏大藥廠(00950)斥1397.5萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)中國(guó)腫瘤醫(yī)療65%股權(quán)

4.嘉年華國(guó)際(00996)擬8.6億港元收購(gòu)彩曉100%股權(quán)及溢價(jià)25%發(fā)行43億股代價(jià)股份

5.康哲藥業(yè)(00867)：PoNS設(shè)備獲得加拿大醫(yī)療器械上市許可批準(zhǔn)

6.山東新華制藥股份(00719)擬競(jìng)標(biāo)收購(gòu)萬(wàn)博化工及新達(dá)制藥各40%股權(quán)

7.利福國(guó)際(01212)10月22日斥645.97萬(wàn)港元回購(gòu)45.4萬(wàn)股

8.易大宗(01733)10月22日斥資208萬(wàn)港元回購(gòu)474萬(wàn)股

9.天福(06868)10月22日耗資189.9萬(wàn)港元回購(gòu)35.5萬(wàn)股

10.協(xié)合新能源(00182)10月22日耗資179.76萬(wàn)港元回購(gòu)588萬(wàn)股

11.景瑞控股(01862)10月22日耗資154.6萬(wàn)港元回購(gòu)70萬(wàn)股

12. IGG(00799)10月22日耗資125.76萬(wàn)港元回購(gòu)14萬(wàn)股

【財(cái)報(bào)速遞】

1.中國(guó)聯(lián)通(00762)前三季度股東應(yīng)占盈利增長(zhǎng)116.6%至87.8億元

2.北京汽車(01958)前三季歸屬股東凈利潤(rùn)激增93.3%至38.06億元

3.兗州煤業(yè)股份(01171)前三季度商品煤銷量增長(zhǎng)28.64%至8269萬(wàn)噸

4.山東新華制藥(00719)前9月歸母凈利潤(rùn)同比增11.32%至1.93億元

5.中國(guó)聯(lián)通(00762)9月4G用戶累計(jì)達(dá)2.138億戶凈增300.5萬(wàn)戶

6.安東油田服務(wù)(03337)第三季度新增訂單同比增6.6%至6.269億元

7.中國(guó)移動(dòng)(00941)前三季度股東應(yīng)占利潤(rùn)同比增3.1%至950億元

【宏觀及行業(yè)】

1. 【李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難】國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：部署根據(jù)督查發(fā)現(xiàn)和企業(yè)關(guān)切的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)；決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難；確定建設(shè)國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”系統(tǒng)，促進(jìn)政府監(jiān)管規(guī)范化精準(zhǔn)化智能化。

2. 【國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：由央行提供初始資金支持為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持】會(huì)議決定，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資難，運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持；條件成熟時(shí)可引入商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司資金自愿參與，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

3. 【國(guó)務(wù)院：抓緊研究提出繼續(xù)降低企業(yè)稅負(fù)和降低社保費(fèi)率的具體辦法】會(huì)議指出，進(jìn)一步減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。抓緊研究提出繼續(xù)降低企業(yè)稅負(fù)和降低社保費(fèi)率的具體辦法。年底前全面實(shí)現(xiàn)貨車年審、年檢和尾氣排放“一次檢測(cè)、一次收費(fèi)”，再取消10%以上實(shí)行強(qiáng)制性認(rèn)證的產(chǎn)品種類或改為以自我聲明方式實(shí)施。

4. 【劉士余：鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購(gòu)重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資】劉士余在中國(guó)基金業(yè)20周年論壇上致辭時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)基金行業(yè)健康發(fā)展方面，將重點(diǎn)做好以下工作。一是鼓勵(lì)私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購(gòu)重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資。鼓勵(lì)各類各級(jí)政府管理的投資基金、私募股權(quán)投資基金管理人和券商資管等設(shè)立股權(quán)并購(gòu)基金，提升上市公司的融資便利，改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，有效防范股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。二是充分發(fā)揮私募基金積極作用，激發(fā)市場(chǎng)活力。進(jìn)一步健全適應(yīng)創(chuàng)投行業(yè)的差異化監(jiān)管機(jī)制，研究完善并購(gòu)重組領(lǐng)域創(chuàng)投基金所投企業(yè)上市解禁期與投資期限反向掛鉤機(jī)制。優(yōu)先支持設(shè)立主要投資于民營(yíng)企業(yè)的各類股權(quán)和債權(quán)投資基金。推動(dòng)完善相應(yīng)的財(cái)稅政策，進(jìn)一步支持私募股權(quán)基金投向高新技術(shù)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)。三是大力發(fā)展公募基金等機(jī)構(gòu)投資者。在稅收遞延政策支持下，做好養(yǎng)老基金產(chǎn)品儲(chǔ)備，養(yǎng)老金賬戶銜接及平臺(tái)建設(shè)工作，為明年公募基金納入養(yǎng)老金配置盤(pán)子做好準(zhǔn)備。持續(xù)改進(jìn)公募基金審批服務(wù)，加快發(fā)展權(quán)益類公募基金。支持外資資管機(jī)構(gòu)從事權(quán)益類資產(chǎn)的資管業(yè)務(wù)。四是鼓勵(lì)基金公司依法實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，充分調(diào)動(dòng)專業(yè)人才的積極性。五是完善基金銷售機(jī)制，推進(jìn)基金投資顧問(wèn)隊(duì)伍建設(shè)。

5. 【央行馬駿：預(yù)計(jì)明年減稅、減費(fèi)的力度有望達(dá)到甚至超過(guò)1%的GDP】央行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿表示，預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)政策層面將有一系列提升市場(chǎng)信心的舉措。“預(yù)計(jì)明年減稅、減費(fèi)的力度有望達(dá)到甚至超過(guò)1%的GDP，即可能大于美國(guó)減稅的力度?！痹诮鉀Q民營(yíng)企業(yè)融資難方面，“預(yù)計(jì)監(jiān)管部門(mén)將明確對(duì)銀行的盡職免責(zé)要求，不允許銀行以‘出現(xiàn)違約就要終身負(fù)責(zé)’的托詞在貸款時(shí)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行歧視?！瘪R駿還認(rèn)為，政府將推出專門(mén)支持民營(yíng)企業(yè)的擔(dān)?；穑嵘y行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款意愿。

6. 【銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人：即使出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、觸發(fā)平倉(cāng)線商業(yè)銀行首先做的也不是“一平了之”】銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一。企業(yè)質(zhì)押的股權(quán)僅僅作為第二還款來(lái)源，第一還款來(lái)源仍然是企業(yè)自身現(xiàn)金流。即使出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、觸發(fā)平倉(cāng)線，商業(yè)銀行首先做的也不是“一平了之”，而是積極與相關(guān)企業(yè)協(xié)商。當(dāng)前實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)基本面、前景并沒(méi)有發(fā)生明顯變化。此外，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，目前正在抓緊制定方案，允許具備條件的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，募集保險(xiǎn)等資金參與化解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，相關(guān)資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)著手產(chǎn)品準(zhǔn)備工作。

7. 【農(nóng)村基建啟幕規(guī)?；虺娜f(wàn)億】基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板已成為當(dāng)前擴(kuò)大有效投資的重要發(fā)力點(diǎn)，農(nóng)村基建作為短板中的短板，將迎來(lái)一系列重大工程。《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018-2022年）》明確提出，把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)放在農(nóng)村，持續(xù)加大投入力度。據(jù)悉，交通部、發(fā)改委、工信部、國(guó)家能源局等多個(gè)部門(mén)正在醞釀農(nóng)村基建重點(diǎn)“施工圖”，地方層面也將加大投資力度，交通、水利、能源、信息等基建將重點(diǎn)推進(jìn)。據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，2018至2020年，農(nóng)村基建規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到4.52萬(wàn)億元。

8. 【12家鋼廠齊漲鋼坯逼近4000/噸】國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，唐山普方坯含稅出廠價(jià)上漲20至3970元/噸。22日，國(guó)內(nèi)12家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)20-70元/噸。10月22日，全國(guó)25個(gè)主要城市20mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)4669元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲29元/噸。

9. 【臺(tái)積電：旗下8吋硅晶圓代工生產(chǎn)線產(chǎn)能出現(xiàn)松動(dòng)】今日下午消息，據(jù)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)媒體報(bào)道，臺(tái)積電證實(shí)，旗下8吋晶圓代工生產(chǎn)線產(chǎn)能松動(dòng)。此前就有不少外資相繼出具報(bào)告指出，繼12吋硅晶圓需求松動(dòng)后，原本缺貨的8吋硅晶圓也因重復(fù)下單后而造成產(chǎn)能出現(xiàn)松動(dòng)。而近日臺(tái)積電證實(shí)，該公司8吋晶圓代工生產(chǎn)線近期已不再滿載，意謂原本排隊(duì)搶產(chǎn)能的熱潮消退。

10. 【住建部：1-9月全國(guó)棚戶區(qū)改造開(kāi)工超過(guò)530萬(wàn)套】《政府工作報(bào)告》明確，2018年全國(guó)棚改新開(kāi)工580萬(wàn)套。1至9月，已開(kāi)工534萬(wàn)套，占年度目標(biāo)任務(wù)的92%，完成投資13700多億元。

11.國(guó)家能源局：9月全社會(huì)用電量5742億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8%。1-9月，全社會(huì)用電量累計(jì)51061億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.9%。

12. 【降電價(jià)第三方評(píng)估工作組開(kāi)展全面調(diào)研】2018年9月下旬起，為落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展降低一般工商業(yè)電價(jià)第三方評(píng)估工作的部署，工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局組織在全國(guó)開(kāi)展為期一個(gè)半月的全面調(diào)研。根據(jù)調(diào)研情況，相關(guān)地區(qū)認(rèn)真落實(shí)國(guó)務(wù)院有關(guān)降低一般工商業(yè)電價(jià)的部署，普遍將一般工商業(yè)目錄電價(jià)降低10%以上，同時(shí)針對(duì)轉(zhuǎn)供加價(jià)等難點(diǎn)問(wèn)題采取多項(xiàng)宣傳引導(dǎo)措施，推動(dòng)相關(guān)轉(zhuǎn)供體將降價(jià)政策傳導(dǎo)到末端環(huán)節(jié)，得到用戶的普遍好評(píng)。同時(shí)，調(diào)研組也發(fā)現(xiàn)個(gè)別地區(qū)存在政策傳導(dǎo)慢、部分用戶不了解降價(jià)政策等問(wèn)題。

13. 【中國(guó)石油天然氣銷售東部公司增銷迎冬供日增2000萬(wàn)方】截至10月19日，中國(guó)石油天然氣銷售東部公司銷售天然氣365.29億立方米，同比增長(zhǎng)47.68億立方米，增長(zhǎng)率達(dá)到15.01%，實(shí)現(xiàn)了東部地區(qū)近年來(lái)最高增量和最高增速。尤其是進(jìn)入9月以來(lái)，東部公司日增供應(yīng)量2000萬(wàn)立方米，提前打響冬季天然氣保供戰(zhàn)。

14. 【一線城市房?jī)r(jià)全面降溫以價(jià)換量四季度房?jī)r(jià)或松動(dòng)】20日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布9月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況顯示，一線城市新房和二手房全面降溫，4個(gè)一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格由上月上漲0.3%轉(zhuǎn)為下降0.1%，二手住宅銷售價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.1%。業(yè)內(nèi)人士表示，四季度，在調(diào)控政策不放松的背景下，房企的資金壓力將逐漸加劇，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)將整體保持平穩(wěn)，多項(xiàng)指標(biāo)漲幅將繼續(xù)收窄。

【主要股東增減持】

摩根大通于10月16日減持中國(guó)鋁業(yè)(02600)1758萬(wàn)股，每股作價(jià)3.09元，總值5431萬(wàn)元，最新持股量降至6.71%。

摩根大通于10月16日減持三生制藥(01530)1869萬(wàn)股，每股作價(jià)11.4元，總值2.13億元，最新持股量降至5.68%。

【大行評(píng)級(jí)】

瑞信：維持聯(lián)通（00762）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.4港元

小摩：華潤(rùn)水泥(01313)季度業(yè)績(jī)超預(yù)期重申“增持”看11港元

德銀：內(nèi)需首選蒙牛(02319)達(dá)利(03799)等香港看好莎莎(00178)

交銀國(guó)際：維持對(duì)中國(guó)平安(02318)的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)100港元

【交易鬧鈴】

華能國(guó)際電力股份(00902)、建設(shè)銀行(00939)、中煤能源(01898)于10月23日公布業(yè)績(jī)。

HON CORP(08259)、龍資源(01712)正在招股中，信達(dá)生物-B(01801)10月23日定價(jià)。（智通財(cái)經(jīng)）