很明顯，對于河南省唯一一家法人證券公司和第一家在香港上市的金融企業(yè)中州證券(01375)來說，今年確實不好過：收入嚴重下滑，利潤巨虧，再加上高管劇烈變動與監(jiān)管層處罰，可以說內(nèi)憂外患。

中州證券10月15日發(fā)布稱，今年9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5271.98萬人民幣，同比下滑77.9%，凈虧損6158.2萬元，去年同期盈利8942.8萬元。

股價腰斬9月份虧損創(chuàng)今年新高

由虧轉(zhuǎn)盈，再由盈轉(zhuǎn)虧，這是綜合中州證券今年各個月份的業(yè)績曲線。比如5月份，中州證券實現(xiàn)營業(yè)收入為1.09億元人民幣，而2017年5月營業(yè)收入約為-961.68萬元人民幣。凈利潤為3095.83萬元人民幣，而2017年5月凈虧損約為4997.88萬元。

但到了6月份，中州證券又開始了虧損。當月，公司營業(yè)收入為4831.14萬元人民幣，凈虧損為4155.07萬元，而上年同期取得凈利潤5835.37萬元;7月份，公司營業(yè)收入為1.056億元人民幣，同比減少4%。凈利潤為3362.41萬元人民幣，同比減少19.86%。

8月份，中州證券營業(yè)收入為2763.13萬元人民幣，同比減少80.6%。凈虧損為2472.96萬元人民幣，而上年同期凈利潤6265.7萬元。

而據(jù)智通財經(jīng)APP對比今年以來所有單月數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中州證券9月份的凈利潤虧損之大，創(chuàng)下了今年以來的最高值。

如果從半年報來看，中州證券整體交出了一份還算不錯的答卷。公司實現(xiàn)收入及其他收益14.96億元人民幣，同比增長14.2%;歸屬于公司股東的凈利潤1.45億元，同比增長9.3%;基本每股收益0.04元;擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.10元(含稅)。

但算上近三個月份營業(yè)收入和凈利潤的巨幅下跌，中州證券三季報甚至于整個下半年，業(yè)績無疑將受到較大影響。

業(yè)績的高度不確定性也讓中州證券股價今年大幅回落。截止10月16日收盤，中州證券收報于1.66港元。智通財經(jīng)APP綜合統(tǒng)計，從今年1月份至今，中州證券股價從最高處3.6左右一直下跌至今，腰斬一倍多。

輸血子公司證監(jiān)會處罰影響深遠

而且，在母公司業(yè)績低于預(yù)期的情況下，對子公司的急切輸血，中州證券已然成為習慣。僅9月11日、25日，中州證券就分別向平安銀行、招商銀行以擔保名義向中州國際提供2.06億港元和1億港元的融資。

更早之前5月份，中州證券還以同樣的方式向建設(shè)銀行融資1.5億港元。4月27日，中州證券國內(nèi)上市平臺中原證券發(fā)行了15億元次級債，票面利率5.58%。

財務(wù)壓力只是一方面，另一方面是中州證券被證監(jiān)會處罰，其內(nèi)地上市平臺中原證券更是被證監(jiān)會由A降到C，下調(diào)6級。

根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經(jīng)營公司。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。

被處罰的原因是，中州證券擔任天津豐利收購杰能科技項目財務(wù)顧問，未能發(fā)現(xiàn)天津豐利使用上市公司關(guān)聯(lián)方杰能科技的資金用于收購其股權(quán)。

中國證監(jiān)會認為，公司上述行為違反《證券法》第173條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第223條“證券服務(wù)機構(gòu)未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”所述情形。公司直接負責的主管人員為項目主辦人衛(wèi)曉磊、穆曉芳。沒收公司業(yè)務(wù)收入人民幣10萬元，并處人民幣30萬元的罰款;對衛(wèi)曉磊給予警告，并處以人民幣10萬元的罰款;對穆曉芳給予警告，并處以人民幣5萬元的罰款。

由A降C，對中州證券、中原證券雙上市平臺而言，影響巨大。根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，保護基金規(guī)模在200億以上時，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。

也就是說，中州證券、中原證券繳納保護基金的比例從收入的1%增加至3。外界預(yù)期，中原證券將多繳納數(shù)千萬的投資者保護基金，也將一定程度上影響公司凈利潤。

高管相繼辭職三年5個上市平臺能實現(xiàn)嗎?

與此同時，對中州證券而言，公司內(nèi)部的管理層更換，今年也讓市場密切關(guān)注。4月12日，中州證券宣布，公司副總裁兼合規(guī)總監(jiān)謝雪竹不再兼任合規(guī)總監(jiān)職務(wù);十余天之后，公司董事長兼總裁菅明軍于4月25日向公司董事會申請辭去其兼任的公司總裁職務(wù);7月10日，中州證券又表示，公司副總裁趙麗峰宣告辭職。

曾雄心勃勃的中州證券，按董事長菅明軍說法，未來三年內(nèi)中原證券內(nèi)部也將有5個左右的子公司在新三板或者香港主板上市，比如香港子公司預(yù)計將在2019年單獨分拆在香港主板上市，期貨子公司和直投子公司準備在新三板上市或香港上市，中原股權(quán)交易中心未來三年內(nèi)也準備在新三板上市等。

值得注意的是，中州證券還在8月13日宣布，終止分拆旗下中原期貨于新三板掛牌，原因是市場環(huán)境變化以及中原期貨的實際情況。

現(xiàn)實很骨感，中州證券如何扭轉(zhuǎn)當下困局才是根本。（李哲）