10月7日，中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。這是今年第四次降準(zhǔn)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，連續(xù)的降準(zhǔn)有利于緩解市場(chǎng)中長期資金面，對(duì)股市中長期還是有一定利好作用。但是，國慶長假期間歐美亞太股市一片慘淡，原油等大宗商品仍上漲，投資者心中不托底，A股今天開市怎么走？

降準(zhǔn)可緩解資金面緊張

央行此次釋放資金1.2萬億。由于當(dāng)日到期的4500億中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做，故凈釋放資金7500億，力度超預(yù)期。在此之前，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行本次降準(zhǔn)會(huì)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

中行研究員高玉偉表示，這次降準(zhǔn)與上一次降準(zhǔn)的規(guī)模一致，為市場(chǎng)釋放了一部分資金規(guī)模，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定作用。預(yù)計(jì)未來還會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)多次，引導(dǎo)資金向小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)等國民經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)流動(dòng)。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，本周央行不斷釋放一些積極的信號(hào)，央行展開了2000億元的中期借貸便利（MLF），同時(shí)通過定向降準(zhǔn)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。本次定向降準(zhǔn)的效果更好，更有針對(duì)性，一定程度上緩解了市場(chǎng)資金面緊張的問題，也會(huì)提高投資者信心。本次降準(zhǔn)有效緩解當(dāng)前資金面偏緊狀況，有利于大盤底部的確立。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，此次降準(zhǔn)對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長有非常正面的作用，對(duì)股票市場(chǎng)也有正面作用，同時(shí)起到對(duì)沖假期境外市場(chǎng)大幅下跌的影響，屬重大利好消息。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為定向降準(zhǔn)的利好需要辯證看待。一位深圳私募人士對(duì)記者表示，定向降準(zhǔn)確實(shí)可以提供幾千億的流動(dòng)性，對(duì)銀行股構(gòu)成利好?？梢跃徑馐袌?chǎng)緊張情緒，防止股市大起大落。但定向降準(zhǔn)主要是為了緩解小微融資難、融資貴的問題。幾千億資金大部分不會(huì)流向股市，即使一部分流入股市，對(duì)于50萬億市值的A股來說，作用不大。

降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)或考慮外圍市場(chǎng)波動(dòng)

央行何以選擇國慶期間推出降準(zhǔn)決定，或與國慶期間外圍市場(chǎng)的動(dòng)蕩有關(guān)。國慶長假期間全球金融市場(chǎng)遭遇大動(dòng)蕩。歐美股指表現(xiàn)凄涼，新興市場(chǎng)再現(xiàn)股匯雙殺。另外，多國貨幣匯率近期也出現(xiàn)較大波動(dòng)。

“央行降準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)選擇上考慮外圍市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)因素?！比A泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行發(fā)布公告時(shí)間點(diǎn)值得市場(chǎng)重視，央行選擇在國慶假期最后一天發(fā)布公告，能夠較好地應(yīng)對(duì)因?yàn)槲覈L假期間外圍市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)所帶來的預(yù)期沖擊，體現(xiàn)了央行更加重視市場(chǎng)的預(yù)期管理。

聯(lián)訊證券李奇霖認(rèn)為，央行降準(zhǔn)對(duì)投資者的信心是一個(gè)有力的支撐，在短期內(nèi)有利于修復(fù)現(xiàn)在脆弱的市場(chǎng)情緒。

歷史上看A股開門紅概率較大

從歷史上看，國慶節(jié)后開門紅的可能性較大。

長江證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，降準(zhǔn)后，市場(chǎng)短期大概率上漲。他們統(tǒng)計(jì)了從2014年以來，定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)之后5個(gè)交易日、30個(gè)交易日以及90個(gè)交易日，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)：整體來看，定向降準(zhǔn)后市場(chǎng)并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律；而全面降準(zhǔn)后，市場(chǎng)在短期（5個(gè)交易日、30個(gè)交易日）大概率上漲，但長期來看并無明顯的規(guī)律。

另外，過往18年的數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)在國慶節(jié)后一周上漲的年份有12年，上漲概率達(dá)到66.67%，接近七成。

從國慶節(jié)后首個(gè)交易日的表現(xiàn)來看，A股市場(chǎng)過去18年里也有12年出現(xiàn)上漲，上漲概率接近七成，其中有8年漲幅都超過1%，從概率上看，國慶節(jié)后首個(gè)交易日容易開門紅。

可關(guān)注降準(zhǔn)受益板塊

降準(zhǔn)不是股市上漲的“萬靈藥”，所以預(yù)計(jì)出現(xiàn)普漲行情的可能性不大。哪些板塊受益降準(zhǔn)？

受益板塊一：資金敏感型品種，銀行地產(chǎn)等。

無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種。對(duì)于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。準(zhǔn)備金下調(diào)流動(dòng)性預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉(zhuǎn)有利于緩解房企緊繃的資金鏈。作為利息敏感品種的保險(xiǎn)股也會(huì)小幅受益。前期關(guān)于放開交強(qiáng)險(xiǎn)對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)是突發(fā)利空。但降準(zhǔn)會(huì)增加降息預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)債券等資產(chǎn)價(jià)格上漲。而債券是保險(xiǎn)公司的主要投資標(biāo)的。

受益板塊二：大宗商品類。

大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)，一個(gè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端，另一個(gè)則是對(duì)于流動(dòng)性的預(yù)期。對(duì)于大宗商品尤其是有色金屬而言，存在波段脈沖機(jī)會(huì)。在PPI快速下滑階段，有色金屬很難趨勢(shì)性走強(qiáng)，但降準(zhǔn)預(yù)期的出現(xiàn)會(huì)使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機(jī)會(huì)增加，有色板塊的波段投機(jī)頻率會(huì)有所增加。

受益板塊三：高分紅的新藍(lán)籌。

降準(zhǔn)雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動(dòng)性的些許好轉(zhuǎn)，銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價(jià)格的回落也會(huì)是民間借貸等資金信貸的投資回報(bào)率回落。相比之下，藍(lán)籌股，尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍(lán)籌股，其持有價(jià)值將有所突出。（記者 周夢(mèng)榕）