這是一場避無可避的貿(mào)易戰(zhàn)。
它也是一場遲到的、經(jīng)濟(jì)質(zhì)變渡劫禮。
今天凌晨，美國公布500億美元的對華加征關(guān)稅清單。中美貿(mào)易戰(zhàn)升級得到確認(rèn)，人們關(guān)注的是，它將如何演進(jìn)？
任何趨勢，都先見于微末，中美貿(mào)易戰(zhàn)的未來，也是如此。
其實，今天美國公布的關(guān)稅清單里，就有兩個微末的細(xì)節(jié)，可以看作是中美貿(mào)易戰(zhàn)走向的趨勢之先。
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第一個細(xì)節(jié)是總價值500億美元，而3月23日，特朗普提到的是：最多600億美元?？梢姡皇琼敿壐采w，原因或是中國的強硬姿態(tài)，或是確實難找更多產(chǎn)品來打。
第二個細(xì)節(jié)，是清單公布時間，選擇在美股收盤后。這是不想影響當(dāng)天股市的意思。上次簽署總統(tǒng)令，是在美股開市時，結(jié)果道指大跌3%，1萬多億美元的市值蒸發(fā)。
細(xì)節(jié)雖小，但卻反應(yīng)了這場貿(mào)易戰(zhàn)，對美國的兩個不可承受之重，它們才是左右這場貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)程的最底層因素。理解了這兩個趨勢之先，中美貿(mào)易戰(zhàn)的終局，也就不難推演。
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二戰(zhàn)以來，美國打了無數(shù)的貿(mào)易戰(zhàn)，若從感受上來分，有兩種，一是舒服的，一是痛苦的。
上個世紀(jì)70年代打西歐，90年代打日本，這兩場貿(mào)易戰(zhàn)，都是舒服的，越打越舒服。
為什么會越打越舒服？有兩個原因。
第一，體量碾壓對方。美國當(dāng)時人口近3億，德國、法國、日本等國家，人口頂多1億。市場小，縱深淺，小池塘受不了大風(fēng)浪。它們的市場規(guī)模以及抗壓能力，與美國根本不在一個檔次。
美國動個手指，西歐日本就得舉起雙臂，所以，美國打貿(mào)易戰(zhàn)，沒有負(fù)擔(dān)，今天動個指頭，明天動個指頭，西歐日本就忙壞了，無法承受，只好選擇屈服讓步。
第二，也是更重要的一點，美歐貿(mào)易戰(zhàn)，美日貿(mào)易戰(zhàn)，打的都是當(dāng)時自己需要保護(hù)的支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵、汽車、農(nóng)產(chǎn)品等等。是“你多我就少，你輸我就贏”的關(guān)系。比如，提升汽車關(guān)稅，通用公司立即就受益了；提升鋼鐵關(guān)稅，美國鋼鐵公司立馬就受益了。
所以，美國一開打，國內(nèi)就先得到好處，股市表現(xiàn)就好，財富效應(yīng)就上來，民意就支持，政治上得分。所以歷任美國總統(tǒng)，都要打打貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)簡直是受歡迎總統(tǒng)的標(biāo)配。
打的苦的也有，歐盟成立之后，人口規(guī)模一下子就超過美國，GDP也與美國相當(dāng)。所以2002年，小布什與歐盟再打鋼鐵戰(zhàn)的時候，美國股市就遭遇了30%的下跌，歐洲股市也跌的差不多。兩敗俱傷，最后趕緊不打了，收工！
小布什之所以被看作是失敗總統(tǒng)，貿(mào)易戰(zhàn)打壞了美股也是個原因。
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與中國打，天然就是痛苦的那種，可能比和歐盟打更痛苦。
因為中美的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度互補，美國出口中國的，大都是中國所沒有的；中國出口美國的，大都是美國不愿意生產(chǎn)的。拿中國做對手，就相當(dāng)于金庸小說里的七傷拳，打人一拳，自己也中一拳。
歷史上，美國曾對中國搞了幾次301調(diào)查，最后都沒有真打，無它，打這種貿(mào)易戰(zhàn)傷身。
首先，一打國內(nèi)就要先受損，因為中國出口美國的，美國不生產(chǎn)。打了中國的產(chǎn)業(yè)，美國自己得不到好處，倒是東南亞，墨西哥、拉美甚至是中、東歐得了好處。
這次500億美元的清單，涉及美國產(chǎn)業(yè)鏈的方方面面，主要集中在高技術(shù)、高科技方面。公布之后，將有60天的公示。美國企業(yè)會在這60天里，看看能否找到中國替代，但難度很大（這估計是第一步只能找出500億美元商品的一個原因）。預(yù)計最終的懲罰清單還要縮減一些。
而中國一反擊，那痛則是即時的，飛機多買點空客，少買點波音，美國飛機制造就得少吃一塊肉；大豆多買點阿根廷、巴西甚至是俄羅斯的，那么，美國農(nóng)民立即就會收入大損，期貨要先跌一跌。
強打傷身，特朗普還要干，不外乎是指望代價短暫，快速收割。
但這是不可能的。
中國的體量大，人口近14億，相當(dāng)于整個美、歐、日發(fā)達(dá)國家的總規(guī)模。市場這些年也大了，進(jìn)出口總額世界第一，單一國家層面來說，是僅次于美國的第二大市場。
所以，中國市場的抗壓能力，也超越美國過去的所有單一對手。美中貿(mào)易戰(zhàn)，要想分出勝負(fù)，必然是個持久戰(zhàn)。
次貸危機后遺癥還沒完全過去，美國若要再與中國來一次持久的相互傷害，估計歐盟、日本、俄羅斯，做夢都要笑出聲來，千方百計要維護(hù)的美元霸權(quán)，反而會早日玩完。
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這些痛苦，會直接反應(yīng)到股市上。
3月23日，特朗普宣布對華征收關(guān)稅的當(dāng)天，道指就大跌近3%，1.2萬億美元的市值沒了。而4月1日，中國宣布對美產(chǎn)品加征關(guān)稅之后，道指周一又大跌了2%，又是一個8000億美元沒了。
所以，這次白宮選在北京時間凌晨4點后公布，這時美股已經(jīng)收市了。不過，這種技術(shù)性的操作，擋不住美股必然受中美貿(mào)易戰(zhàn)沖擊的大勢。
在上期的文章里，我提出一個衡量特朗普對華貿(mào)易戰(zhàn)能走多遠(yuǎn)的判斷參數(shù)，那就是美股的走勢：
目前，道指離熊市，還有20%的空間，也就是5000點左右。這個空間，就是未來中美貿(mào)易戰(zhàn)拉鋸的空間。
在道指下跌超過5000點之前，特朗普目前的貿(mào)易戰(zhàn)略，可能不會有太大的變化。
不過，這次對局的是一個國勢上升的對手，變數(shù)很難預(yù)料，特朗普也沒底。所以，特朗普的5000點股市安全墊，也可能會在不經(jīng)意間跌穿。
實際上，到昨天，道指又跌了不少，這個安全墊剩下4500點了。
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為了減少中國1000億美元的順差，美國的代價，可能是損失12萬億美元的市值。這還是只是股市，而股市則有可能進(jìn)一步觸發(fā)美國的地產(chǎn)下跌。
那么，中國呢？股市會不會大跌，房市會不會崩盤？其實，這也是考察中國抗壓能力的重要因素。
我的感覺是，只要做好防范金融風(fēng)險的工作，可能性很小。
首先看A股，相對于美股高高在上，A股位置要舒服很多。進(jìn)可攻慢牛，退可守震蕩。未來起碼一年，是一個區(qū)間震蕩行情，中美貿(mào)易戰(zhàn)如果劇烈升級的話，也不過是讓這個區(qū)間稍微大一點而已。
再看房地產(chǎn)。這方面有利的因素是，房地產(chǎn)早在一年多前，就進(jìn)入了穩(wěn)控慢壓的通道，目前一二線的成交量比較小，三四線放大，限制投機性交易。意味著那些進(jìn)入一二線房市的投機資金，暫時出不來。
而投機性交易的鎖定，也會限制銀行的信用貨幣創(chuàng)造，直白的說，就是市場印的錢少了。我們貸款買房，其實也在創(chuàng)造信用貨幣的，買一套房子，貸款500萬，就等于你和銀行一起創(chuàng)造了500萬的信用貨幣。經(jīng)過一年多的鎖定，風(fēng)險化解了不少。
若房價因為中美貿(mào)易戰(zhàn)，而小幅下跌的話，未嘗不是一件好事，它有利于中國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于中國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新。
最近一二線城市，包括北京、上海、杭州、西安等各地，都出臺了各種搶人才的政策，就是這樣一種轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)。搶人才，就是要搶產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的先機，來部分代替房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)拉動。
可見，從資本市場對貿(mào)易戰(zhàn)的承受能力方面來說，中方不輸于美。至于產(chǎn)業(yè)鏈條，美國可以找替代中國的，中國自然也可以找替代美國的。
更好的情況是自己造，大飛機，芯片，生物科技等等，這些都搞好了，盛世就是你！
屆時，簡單一個貿(mào)易結(jié)算，只用人民幣的政策，就可以化解美國所有手段。美國打貿(mào)易戰(zhàn)，說到底還是為了美元霸權(quán)，不用美元，是最干凈的釜底抽薪。
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梳理了這些，就不難理解，這次美國關(guān)稅清單的兩個小細(xì)節(jié)，看似可以忽略，其實非常重要。沿著這兩個細(xì)節(jié)，一路順下來，中美貿(mào)易戰(zhàn)的終局推演，也就不難勾畫了：
第一季，中美相互測試，看誰更不怕疼。美國開出清單后，中方也會開出清單。然后各自進(jìn)入一個公示期，實際上是看各自市場的反應(yīng)，以及對方的反應(yīng)。
第二季，相互來一點制裁也是大概率，然后再一起談?wù)?，再交換一些籌碼。與此同時，匯率、資本市場上，也會進(jìn)行一些交鋒，中方可能會嘗試一下對美國國債的操作，人民幣匯率方面不妨也有一些動作。
地緣政治上，也會試一下應(yīng)手。因為，貿(mào)易戰(zhàn)從來就不是貿(mào)易戰(zhàn)那么簡單，它是金融戰(zhàn)，是大國利益的角力，是現(xiàn)有秩序的存續(xù)或變更，是對未來走向的發(fā)言權(quán)。
作為當(dāng)今世界上最互補，也是能相互摧毀的兩個大國，相信雙方都不會傻到，相互傷害到無限。
貿(mào)易戰(zhàn)最終會局限在一些中小規(guī)模的互懟上，打打談?wù)劊詈笙嗷ソo對方留出一定的邊界。
美國曾經(jīng)對蘇聯(lián)搞過一種“戰(zhàn)爭邊緣”政策，就是“走到戰(zhàn)爭邊緣，又不卷入戰(zhàn)爭”。中美當(dāng)然不是美蘇那種對立關(guān)系，不過在貿(mào)易關(guān)系上，今后2年左右，倒有可能是種”貿(mào)易大戰(zhàn)邊緣“模式，小打、中打會有，但大打難，直到美國主動放棄的那一天。
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當(dāng)然，任何事情都有意外，其實從中國各種防范金融風(fēng)險的準(zhǔn)備與決心來看，中方也做好了意外的準(zhǔn)備（還有之前的亞投行、一帶一路、人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng)，原油期貨，其實說到底也是為意外做準(zhǔn)備）。
但這個意外，恐怕最不能承受的，就是今天這個世界秩序最大的受益者，美國自身。
一旦中美滑向大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)，全球的亂局，將會來臨，貿(mào)易戰(zhàn)很大概率會演變成，全球地緣政經(jīng)的大重組，美元全球體系將遭遇急速撕裂危機。
這樣的終局，將意味著十萬億美元級別的、美國鑄幣與金融收割特權(quán)的消滅，這是華爾街絕不愿意看到的未來。
所以，一個可控的終局，是最大的概率。把控好這個大勢，改革突破自身，就能迎來最好的逆襲時機。
國家如此，個人也一樣。