截至目前，市面上已有7只主動權(quán)益類基金凈值年內(nèi)漲幅翻翻，其中廣發(fā)基金1只，農(nóng)銀匯理基金和工銀瑞信基金各三只，相比股指全年持續(xù)震蕩的平庸表現(xiàn)，公募基金已連續(xù)兩年取得亮眼成績，同時也在持續(xù)吸引投資者尤其是個人投資者持續(xù)關(guān)注和入駐。
數(shù)據(jù)顯示，隨著個人資金和機(jī)構(gòu)資金持續(xù)入駐，不少去年業(yè)績優(yōu)異的主動權(quán)益類基金在今年以來份額持續(xù)激增。不過，今年以來有多只基金因持股過度集中或其他原因造成凈值短期“暴跌”，不少基民高點(diǎn)申購后短期損失巨大，投資者將此類基金戲稱“渣男基金”，銀華內(nèi)需混合LOF也是其中之一。
銀華內(nèi)需混合LOF三季度后凈值急跌
2019年后股市結(jié)構(gòu)性行情趨勢明顯，公募基金憑借整體強(qiáng)大的投研實(shí)力和完善的風(fēng)控體系，在震蕩市中普遍取得亮眼成績。2019年7月份后隨著以5G概念為代表的科技股起飛，不少基金凈值再度出現(xiàn)快速上漲，多只主動權(quán)益類基金2019年年度凈值翻翻，銀華內(nèi)需混合LOF也是其中之一。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，銀華內(nèi)需混合LOF成立于2009年，也是市場上不多的“穿越牛熊”的基金之一。在2019年之前，該基金業(yè)績并不算優(yōu)異。該基金2017年凈值累計(jì)下跌0.12%，當(dāng)年同類型偏股混合型基金平均上漲14.15%；2018年該基金凈值累計(jì)下跌33.25%，當(dāng)年同類型偏股混合型基金平均下跌22.97%。在2019年之前，該基金連續(xù)兩年大幅跑輸同類基金平均水平。
2018年股市一波跌幅后，個股估值跌至歷史相對低位，2019年年初后市場進(jìn)入結(jié)構(gòu)性行情，醫(yī)藥、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、科技等板塊先后崛起，雖然滬指全年震蕩，但創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)年漲幅不俗，主動權(quán)益類基金平均業(yè)績也水漲船高，當(dāng)年普通股票型基金平均漲幅超40%，偏股混合型基金平均漲幅也超過30%，而銀華內(nèi)需混合LOF在2019年是市面上不多的5只凈值翻番的幾只主動權(quán)益類基金之一。
數(shù)據(jù)顯示，2019年當(dāng)年銀華內(nèi)需混合LOF凈值累計(jì)上漲100.37%，當(dāng)年出色的凈值漲幅也吸引了大量中小投資者。
數(shù)據(jù)顯示，2009年最高峰時銀華內(nèi)需混合LOF份額曾高達(dá)68.14億份，此后份額隨著凈值波動持續(xù)減少。在2018年四季度末時，銀華內(nèi)需混合LOF份額曾銳減至2.74億份的歷史最低值。但2019年一季度該基金凈值大漲，該基金份額單季度增長341.75%達(dá)12.11億份，此后幾個季度該基金凈值持續(xù)猛漲，份額也迅速增加，至今年二季度末，該基金份額已增至15.13億份，今年三季度該基金份額單季度凈增5.74億份至20.87億份。
但在凈值連續(xù)六個季度大漲后，銀華內(nèi)需混合LOF凈值漲勢戛然而止并開始快速下跌。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，銀華內(nèi)需混合LOF凈值在今年9月份后開始迅速下跌，截至11月27日，該基金近三個月凈值累計(jì)下跌13.72%，在1325只同類型基金中排名1321位，排名倒數(shù)，該基金三個月期短期跌幅最高時曾超15%。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，雖然9月份后該基金凈值急跌，但今年年初以來，銀華內(nèi)需混合凈值累計(jì)漲幅依然有43.76%，但低于同類基金平均漲幅的44.26%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，銀華內(nèi)需混合LOF持有人結(jié)構(gòu)中86%為個人投資者，而短期15%的凈值跌幅對于個人投資者尤其是在高點(diǎn)買入的個人投資者來說顯然難以接受。在今年4月份后，隨著科技股大跌，不少持股過度集中的科技主題基金凈值紛紛暴跌，大漲大跌、凈值波幅過大的多只主動權(quán)益類基金紛紛被基民冠以“渣男基金”的稱呼，三季度后，銀華內(nèi)需混合LOF也走上了同樣的路。
而在今年四月份，銀華基金官方公眾號也曾調(diào)侃投資界“四大渣男”，標(biāo)題為《高位接盤的“我”，現(xiàn)在該怎么辦？》，并在文尾推薦自家基金，該基金正是銀華內(nèi)需混合LOF，而五個月后，銀華內(nèi)需混合LOF凈值急跌，也成為了投資者口中的“渣男基金”。
據(jù)銀華內(nèi)需混合LOF三季報(bào)顯示，該基金持有的重倉股多數(shù)是農(nóng)業(yè)股、少數(shù)醫(yī)藥股，而兩個板塊在三季度后表現(xiàn)不佳，截至11月27日，該基金前十大重倉股中有7只近三個月跌幅在20%。而集中持股也正是造成今年多只主動權(quán)益類基金凈值急跌的主要原因。
公募基金有責(zé)任提升基民投資體驗(yàn)投資者切忌追高“網(wǎng)紅基金”
一位業(yè)內(nèi)資深記者認(rèn)為，與個人投資者不同，公募基金作為專業(yè)的代客理財(cái)機(jī)構(gòu)，必須深刻意識到集中配置某板塊個股所帶來的基金凈值波動風(fēng)險，這些基金公司在的風(fēng)控一定是存在問題的。如果基金經(jīng)理從業(yè)年限尚淺，公司的管理層和投研總監(jiān)應(yīng)該向基金經(jīng)理提示風(fēng)險，適量減倉和分散配置完全可以規(guī)避單一板塊波動風(fēng)險。
基金研究資深人士王群航也認(rèn)為，公募基金有責(zé)任優(yōu)化持有體驗(yàn)。這是一個開始逐漸被公募基金接受的觀點(diǎn)，即盡量熨平波動，為此，有四個因素需要考慮：(一)基礎(chǔ)市場行情的波動。(二)基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)作情況，如指數(shù)型基金、股票型基金、具有偏股特點(diǎn)的混合型基金、靈活配置混合型基金。前兩者，基金契約已經(jīng)寫的很清楚了；后兩者，必須借助季報(bào)等進(jìn)行研究。(三)集中度。對于上述四小類基金，都需要根據(jù)季報(bào)等進(jìn)行很多的研究。(四)基金經(jīng)理和基民分別有各自的責(zé)任。
對于基金公司來說，如何把產(chǎn)品的好收益轉(zhuǎn)換為好體驗(yàn)，也必須持續(xù)探索，相信“嚴(yán)控回撤控制、力爭絕對收益”的投資風(fēng)格必將在未來成為主流。
在經(jīng)歷一輪強(qiáng)勢上漲后，近期市場出現(xiàn)了一定調(diào)整。盡管市場波動不可避免，但對于投資者來說仍然有些焦慮。當(dāng)前時點(diǎn)是否仍然值得進(jìn)場？該怎么買？作為基民，該如何優(yōu)化自己的投資體驗(yàn)?zāi)兀?/p>
一位業(yè)內(nèi)人士表示，去年下半年以來科技股行情爆發(fā)，不少基金開始“孤注一擲”重倉科技股，有部分投資者享受到了科技股行情，但對于絕大多數(shù)中小投資者而言信息是不對稱的，更多的中小投資者可能在高點(diǎn)沖入了科技主題基金等“網(wǎng)紅基金”，這也解釋了基金賺錢但基民不賺錢的怪現(xiàn)象。但基金公司是專業(yè)的資管機(jī)構(gòu)，應(yīng)該盡一切力量保證投資者能夠獲得良好的投資體驗(yàn)，這也是合格資管機(jī)構(gòu)的基本條件，若不能做到，投資者對這個機(jī)構(gòu)必然留下負(fù)面印象。
對于投資者來說，“暖男基金”和“渣男基金”往往就是一字之差，須知極致的“浪漫”和天塌地陷般的“絕情”往往就是“一體兩面”，持有相關(guān)基金超一年的投資者或許會有更深體會。
對于投資者尤其是個人投資者來說，盲目“追星”可能再度陷入“追漲殺跌”陷阱，一旦市場回調(diào)，板塊再度輪換，會對盲目追求主題基金的個人投資者造成損失，難以提升投資體驗(yàn)。不論是新基金還是老基金，分析基金經(jīng)理歷史業(yè)績背后的邏輯是理性投資的關(guān)鍵一步，同時基金公司的整體業(yè)績也應(yīng)該成為考慮因素，投資者尤其避免在市場高點(diǎn)非理性購買基金產(chǎn)品。
投資者不妨下些功夫?qū)ふ沂忻嫔夏切颁撹F直男”基金，“鋼鐵直男”似乎不懂浪漫，他們只會每個月把工資簡單粗暴得全部交給你。此類基金持倉靈活、歷史凈值曲線平滑，能夠控制回撤并力爭超額收益的基金更適合投資者長期持有。
因此，投資者應(yīng)從中長期角度看待科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等相關(guān)“網(wǎng)紅”主題基金，優(yōu)選過往業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，避免跟風(fēng)炒熱點(diǎn)等行為。此外，面對市場中眾多的不確定性，投資者尤其是中小投資者更應(yīng)高度重視資產(chǎn)配置的重要性，適當(dāng)降低權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，提高低風(fēng)險和無風(fēng)險產(chǎn)品配置比例，平緩波動率。(記者常實(shí) 張明江)
