今年以來，人民幣匯率走強(qiáng)。29日，人民幣匯率兌美元中間價(jià)調(diào)升116個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7356，再度創(chuàng)出半年新高，年內(nèi)升值約1.56%。在岸人民幣兌美元28日一度突破6.73關(guān)口，年內(nèi)最大漲幅超過2%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣升值與美元走弱、貿(mào)易摩擦緩解有關(guān)，今年人民幣匯率將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，航空、造紙等行業(yè)受益于升值。

升值有多重原因

1月28日，人民幣兌美元中間價(jià)大幅調(diào)升469個(gè)基點(diǎn)，29日人民幣中間價(jià)再度調(diào)升116個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7356，較2018年底升值1069個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為1.56%。

此外，即期匯率表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。28日在岸、離岸人民幣兌美元即期匯價(jià)雙雙走高數(shù)百點(diǎn)，均刷新去年7月中旬以來新高，顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)改善。

按照日程安排，北京時(shí)間周四凌晨3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議及政策聲明；隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)。對(duì)此，摩根士丹利指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的表態(tài)，流露出此次決議可能偏向鴿派的風(fēng)險(xiǎn)，而其中縮表話題無疑將成為重中之重。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪人民幣匯率升值主要受益于三點(diǎn)：一是今年以來，全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善；二是美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鴿，美元指數(shù)明顯走弱；三是國(guó)內(nèi)貨幣政策、財(cái)政政策利好密集，基本面預(yù)期改善。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱，“今年人民幣匯率升值一方面是因?yàn)槊涝笖?shù)走弱的影響，今年美聯(lián)儲(chǔ)釋放出減緩加息的信號(hào)，美元走弱，引發(fā)新興市場(chǎng)國(guó)家匯率走強(qiáng)；另一方面與貿(mào)易摩擦有所緩和有關(guān)，促使了人民幣的走強(qiáng)。”

頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)首席宏觀分析師徐陽(yáng)對(duì)記者表示，人民幣升值主要原因有兩點(diǎn)，第一，中美就貿(mào)易問題進(jìn)行磋商，緩和市場(chǎng)對(duì)于中美貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂；第二，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席在最近的講話中，再一次朝鴿派傾斜，表示將會(huì)對(duì)加息更有耐心，同時(shí)強(qiáng)調(diào)如果縮表的影響的確如同市場(chǎng)所擔(dān)憂的話，將毫不猶豫地調(diào)整縮表政策，這使得市場(chǎng)降低了美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的概率。

對(duì)于今年的人民幣匯率走勢(shì)，徐陽(yáng)認(rèn)為，美元指數(shù)下降空間有限，人民幣今年將繼續(xù)保持震蕩走勢(shì)。

北上資金逆勢(shì)凈流入

近期，以北上資金為代表的外資繼續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)，且流入規(guī)模有所擴(kuò)大。據(jù)中金公司海外團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，1月16日至1月23日當(dāng)周，全球資金加速流入中國(guó)（包括A股、H股、紅籌股）市場(chǎng)股票型基金，規(guī)模為6.7億美元，高于前一周的5.7億美元。

周一A股沖高回落，但北上資金整體出現(xiàn)逆勢(shì)凈流入，全天共計(jì)凈流入資金51.92億元，創(chuàng)1月18日以來的近一周多新高。其中，滬股通北向凈流入23.50億元，深股通北向凈流入28.42億元。數(shù)據(jù)顯示，截至28日收盤，北上資金年內(nèi)凈流入高達(dá)486.54億元。

對(duì)此，楊德龍認(rèn)為，北上資金的流入除了與A股經(jīng)過大跌后投資價(jià)值凸顯有關(guān)，與人民幣升值也存在聯(lián)系。隨著A股在MSCI比重的提升以及納入富時(shí)指數(shù)，外資流入A股的速度將加快。

如何看待人民幣升值的影響？對(duì)此，徐陽(yáng)認(rèn)為，人民幣升值將會(huì)對(duì)兩種類型的行業(yè)產(chǎn)生利好，第一是外匯負(fù)債類行業(yè)，代表為航空股；第二是原材料進(jìn)口類行業(yè)，代表為造紙板塊。

楊德龍對(duì)記者表示，人民幣升值利好A股，相當(dāng)于提升了人民幣資產(chǎn)的價(jià)值，利好地產(chǎn)、金融、造紙等行業(yè)。

新時(shí)代證券認(rèn)為，匯率波動(dòng)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是匯兌損益所體現(xiàn)的直接影響，二是匯率波動(dòng)影響企業(yè)成本及產(chǎn)品銷售，進(jìn)而間接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在人民升值過程中，推薦配置外幣負(fù)債規(guī)模較高、原材料或設(shè)備較為依賴進(jìn)口且海外業(yè)務(wù)收入占比較低的行業(yè)。具體到行業(yè)分別為航空、造紙、電力、有色、石油開采等行業(yè)，此外汽車制造及醫(yī)藥行業(yè)在成本端也較為受益，人民幣快速升值對(duì)出境游也有促進(jìn)作用。（陳燕青）