深圳特區(qū)報(bào)2019年01月17日訊 散戶在股市追漲殺跌,私募投資同樣存在追漲殺跌的現(xiàn)象,買(mǎi)漲得好的私募產(chǎn)品,贖回業(yè)績(jī)低迷的產(chǎn)品。正是因?yàn)樽窛q殺跌,不少投資者對(duì)冠軍私募產(chǎn)品青睞有加。
從私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)歷年的數(shù)據(jù)來(lái)看,冠軍私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)可持續(xù)性并不佳,在2017年納入排名統(tǒng)計(jì)的7178只產(chǎn)品中,當(dāng)年有六只產(chǎn)品業(yè)績(jī)回報(bào)超過(guò)200%,在排名前十的私募中,最高收益231.55%,最低收益也有167.5%。不過(guò)上述私募產(chǎn)品在經(jīng)歷過(guò)2017年的高收益之后,在接下來(lái)的2018年的表現(xiàn)卻并不樂(lè)觀,對(duì)于上述10只產(chǎn)品,其中8只產(chǎn)品在2018年錄得虧損,最大虧損幅度為48.98%,其中虧損超30%的產(chǎn)品更是達(dá)到5只。
為什么前一個(gè)年度業(yè)績(jī)排名靠前的私募產(chǎn)品在次一個(gè)年度往往表現(xiàn)平平,甚至虧損嚴(yán)重,而且私募“冠軍魔咒”總是無(wú)法破解,但究其原因,不難發(fā)現(xiàn)端倪。對(duì)此,私募排排網(wǎng)研究員劉有華指出,造成私募“冠軍魔咒”最主要的原因應(yīng)該是市場(chǎng)的環(huán)境變化所導(dǎo)致,每一年市場(chǎng)的整體環(huán)境相差甚遠(yuǎn),而表現(xiàn)好的私募基金策略并不代表能夠適應(yīng)所有的市場(chǎng)環(huán)境。其次是管理規(guī)模的原因,據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,每年單只產(chǎn)品業(yè)績(jī)靠前的產(chǎn)品,規(guī)?;径急容^小,操作風(fēng)格都比較激進(jìn),而一旦業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出之后,管理規(guī)??赡芩查g突飛猛進(jìn),這對(duì)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生較大的影響。最后可能是私募行業(yè)的原因,因?yàn)槊磕暾_\(yùn)營(yíng)的私募產(chǎn)品幾萬(wàn)只,而要想突出重圍困難重重,行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的基金經(jīng)理如云,所以能夠連續(xù)多次上榜的產(chǎn)品可謂少之又少。
有私募人士表示,對(duì)于私募“冠軍魔咒”,從歷史案例來(lái)看是存在的,而且是有跡可循。影響因素有投資團(tuán)隊(duì)、投資規(guī)模、私募盈利模式等。其中投資團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定與否也是影響產(chǎn)品收益的關(guān)鍵因素。另外在奪冠之后容易受到各方資金的關(guān)注,規(guī)模也成為一把雙刃劍,如果投研人員數(shù)量與質(zhì)量難以匹配短期暴增的規(guī)模,也往往容易力不從心從頂峰跌落。 (宗和)