深圳特區(qū)報2019年01月09日訊 (記者 王欣)新年伊始,股指的多次反復(fù)顯示了投資者心態(tài)的極大分歧。對此,南方基金的基金經(jīng)理應(yīng)帥昨天在接受記者采訪時表示,當(dāng)前A股市場已經(jīng)處于底部區(qū)域,但是何時能夠真正觸底,取決于實(shí)質(zhì)性利好政策的出臺。短期內(nèi)看好高股息標(biāo)的、基建產(chǎn)業(yè)鏈。
應(yīng)帥認(rèn)為,2018年在上市公司業(yè)績增長仍有不錯表現(xiàn)的情況下,股指卻大幅下挫,市場主要呈現(xiàn)“殺估值”的特征。目前,不僅上市公司的PE、PB均處于歷史低位,而且與全球市場相比,中國上市公司的平均估值水平也處于倒數(shù)第三的位置,這樣的估值水平對外資來說已具有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>
歷史數(shù)據(jù)顯示,本輪熊市從2015年6月開始以來,持續(xù)時間長達(dá)41個月,股指跌幅達(dá)53%,83%的個股跌幅超過了60%,持續(xù)時間、下跌幅度、個股慘烈度等多個角度都遠(yuǎn)超以往的熊市。從這些意義上講,A股已經(jīng)處于底部區(qū)域。
當(dāng)前市場的一致預(yù)期是,2019年宏觀經(jīng)濟(jì)尚未觸底,上市公司業(yè)績增長還有較大的不確定性。但從歷史數(shù)據(jù)看,政策底早于市場底,市場底早于業(yè)績底,這也意味著,當(dāng)上市公司業(yè)績出現(xiàn)觸底的狀態(tài)時,市場走勢已經(jīng)提前走出底部。
那么,經(jīng)濟(jì)究竟何時見底?市場將在底部區(qū)域徘徊多長時間?他認(rèn)為,影響性較大的不確定性因素主要來自于三個方面:中美貿(mào)易談判的進(jìn)程、投資托底的壓力、房地產(chǎn)回落的風(fēng)險。目前市場還在期待更大更好的政策性因素,比如說增值稅改革等。這也導(dǎo)致了當(dāng)前市場在底部的震蕩不前。
從投資策略上講,短期內(nèi),他更看好高股息標(biāo)的、基建產(chǎn)業(yè)鏈;從中長期角度觀察,則看好大消費(fèi)板塊。他認(rèn)為:“即便市場處于底部區(qū)域,相信也會有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會出現(xiàn)。”(王欣)