去年以來(lái)，金融去杠桿持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體偏緊，銀行理財(cái)收益率更是一路走高。隨著2018年全球主要央行貨幣政策“緊”聲漸起，3月全國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量有所增長(zhǎng)，但銀行理財(cái)月平均預(yù)期收益率為4.88%，止步“六連漲”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，銀行理財(cái)收益率可能會(huì)先抑后揚(yáng)，但整體變動(dòng)空間不大。

銀行理財(cái)量升價(jià)跌

據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共23632款，較2月份增加了2546款，環(huán)比增幅為22.97%。一般來(lái)說(shuō)，每年3月份理財(cái)產(chǎn)品環(huán)比增幅都會(huì)比較大，相當(dāng)于是對(duì)1-2月份的補(bǔ)發(fā)。因此與往年相比，今年3月份增幅并不算大。

雖然發(fā)行量有所上升，但收益率卻并沒有跟上“節(jié)奏”。3月，全國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.88%，較2月份下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)近6個(gè)月以來(lái)的首次下跌，平均期限為184天，環(huán)比增加7天，平均期限有逐漸拉長(zhǎng)趨勢(shì)。記者走訪市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，目前深圳市面上的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率大部分處于4.8%~5.2%之間。

“整體來(lái)看，1-3月央行MLF均超量操作，市場(chǎng)流動(dòng)性有所放松。”某股份行理財(cái)經(jīng)理表示，此次收益率的短暫下跌，屬于市場(chǎng)利率正常反應(yīng)。

融360理財(cái)分析師劉銀平認(rèn)為，日前央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)基準(zhǔn)利率1個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放4000億增量資金，短期來(lái)看市場(chǎng)利率下降的概率較大，不過(guò)從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，受降準(zhǔn)的影響并不大，市場(chǎng)流動(dòng)性也不會(huì)受到?jīng)_擊。所以銀行理財(cái)收益率繼續(xù)下跌的空間也會(huì)比較有限，短期內(nèi)收益率會(huì)維持小幅波動(dòng)。

大額存單迎“漲價(jià)潮”

央行放開大額存單利率浮動(dòng)上限后，各家銀行發(fā)售大額存單以及上調(diào)其利率的積極性增加，收益率“秒殺”同期定存。據(jù)融360監(jiān)測(cè)的35家大額存單發(fā)行銀行數(shù)據(jù)，大額存單的利率全部較基準(zhǔn)利率上浮30%，最高較基準(zhǔn)上浮52%；而普通定期存款僅有一半較基準(zhǔn)上浮30%，大額存單的優(yōu)勢(shì)明顯，尤其是期限越長(zhǎng)，二者的利率相差越大。

記者注意到，在大行中，目前農(nóng)行推出一年期利率2.175%的大額存單，較央行基準(zhǔn)利率上浮45%，起購(gòu)金額為30萬(wàn)；中行一款三年期20萬(wàn)起購(gòu)的大額存單，收益率也達(dá)到了3.85%；招行則根據(jù)存款金額不同設(shè)置了不同的上浮幅度。

“預(yù)計(jì)2018年5月還會(huì)有大批銀行發(fā)售大額存單，且利率或?qū)⒂赡壳凹猩细?0%-40%上調(diào)到40%-50%甚至以上。”某國(guó)有大行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，資管新規(guī)即將落地，銀行存款市場(chǎng)將迎一輪機(jī)遇，預(yù)計(jì)大行的普通定存利率會(huì)趨于穩(wěn)定，部分中小銀行則會(huì)有所上漲，以緩解其負(fù)債端的壓力。總的來(lái)看，銀行存款利率下行的可能性不大，或有小幅上漲。

互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益回落

除了銀行理財(cái)外，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品，同樣是不少居民投資理財(cái)?shù)倪x擇。

據(jù)相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周74只互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品的平均七日年化收益率為4.01%，較上周下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩周大跌，并創(chuàng)21周新低。從分類來(lái)看，第三方支付系寶寶重新收回收益冠軍寶座，平均七日年化收益率為4.28%；銀行系寶寶平均七日年化收益率為4.03%；基金系和代銷系寶寶平均七日年化收益率均跌破4%，分別為3.90%、3.84%。

“最近三周余額寶收益率大起大落，可見市場(chǎng)流動(dòng)性不太穩(wěn)定，”融360理財(cái)分析師表示，近兩周資金環(huán)境較為寬松，尤其是央行降準(zhǔn)向市場(chǎng)釋放了大量的流動(dòng)性，導(dǎo)致寶寶收益持續(xù)下滑。短期來(lái)看，寶寶收益率仍有下跌的可能，但是持續(xù)下降的概率很小，即使下周收益率短暫“破4”，之后也有可能回升至4%上方。

貨幣基金的收益率波動(dòng)較大，尤其是一些規(guī)模較小的寶寶，光看每周的收益是不夠的。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者如果想挑選一只收益較高的寶寶，最好比較一下寶寶對(duì)接的貨幣基金的中長(zhǎng)期平均收益率，比如6個(gè)月、1年的平均收益率，千萬(wàn)不能僅看單日或單周的萬(wàn)份收益或平均七日年化收益率。