富士康來了

備受市場關(guān)注的富士康IPO申請周四上會，最終順利通過發(fā)審委審核。從申報到上會，公司IPO僅用了36天，創(chuàng)出了IPO的最快上會紀錄。記者通過多個渠道獲悉，公司很可能在本月底掛牌登陸上交所。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，富士康快速上會顯示了監(jiān)管層扶持新經(jīng)濟的態(tài)度，未來或有更多“獨角獸”企業(yè)上市，富士康登陸A股后有可能成為市值最高的科技股。

申報到上會僅36天

2月1日，富士康上報招股書申報稿；2月9日，證監(jiān)會公布招股書申報稿和反饋意見；2月11日，富士康二度報送申報稿；2月22日，富士康進入“預披露更新”狀態(tài)。3月8日，富士康IPO申請順利過會。

從招股書申報稿上報之日到過會，富士康IPO僅用了36天，創(chuàng)造了A股市場IPO從申報到過會的新速度。

近日有消息稱，證監(jiān)會將對包括生物科技、云計算在內(nèi)的4個行業(yè)中的“獨角獸”企業(yè)開通IPO綠色通道，富士康的IPO快速推進也被認為是證明這一消息的佐證。

對此，經(jīng)濟學家宋清輝對記者表示，企業(yè)從申報資料到IPO上會，一般需要半年以上時間，而從過會到拿到IPO批文一般要經(jīng)過一個月左右的時間。從富士康如此之快就過會，可看出監(jiān)管層扶持新經(jīng)濟“獨角獸”的態(tài)度。

“富士康IPO顯然走了綠色通道?！北狈揭患胰掏缎懈吖芴寡?，“從目前看，其他獨角獸公司很可能也會走綠色通道，即報即審，然后掛牌上市?！?/p>

資料顯示，富士康是專業(yè)從事計算機、通訊、消費性電子等3C產(chǎn)品研發(fā)制造的高新科技企業(yè)。其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，中堅公司是公司的最大股東。由于深圳富泰華、鄭州鴻富錦是中堅公司的全資子公司，因此中堅公司合計持有富士康股69.1405%的股份。而鴻海精密100%間接控股中堅公司，所以富士康由鴻海精密絕對控股。因為后者沒有絕對的控制人，所以富士康同樣沒有絕對的控制人。

發(fā)審委提五大問題

盡管富士康順利過會，但發(fā)審委依然對公司提出了五大問題。

公司與關(guān)聯(lián)方存在采購及銷售商品、接受與提供服務、物業(yè)及設備租賃、后勤服務等關(guān)聯(lián)交易；此外，鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康與發(fā)行人存在同類型業(yè)務。發(fā)審委要求公司說明關(guān)聯(lián)交易的原因及必要性、如何保證關(guān)聯(lián)交易定價公允；鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康所從事業(yè)務是否與公司存在競爭關(guān)系；鴻海精密目前許可公司使用的注冊商標在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用，如何保證對該等商標使用權(quán)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

公司董事會中有多名董事及高管在關(guān)聯(lián)方兼職，公司利潤主要來源于對子公司的投資所得。為此，發(fā)審委要求公司說明是否建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)，保證公司規(guī)范運作；是否建立了完備的子公司內(nèi)部控制制度及風險管控制度；各子公司是否建立明確、可實施的分紅政策，保證公司具有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅能力。

本次募集資金部分用于建設開放、共享的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺。發(fā)審委要求公司結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及本次募投項目產(chǎn)生效益情況，說明本次募投項目建設的必要性及所需資金的合理性；說明募投項目建設的可行性、面臨的風險及擬采取的措施；說明公司如何成為全球領先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能制造和科技服務綜合解決方案服務商。

公司財務指標呈現(xiàn)低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率較高的特點。發(fā)審委要求公司說明低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的形成原因，以及對公司盈利能力的影響，并說明現(xiàn)金流能否確保發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

公司員工人數(shù)較多，發(fā)審委要求公司說明：員工勞動保障的法律法規(guī)及內(nèi)部規(guī)章執(zhí)行情況，是否符合相關(guān)法律法規(guī)，公司是否存在重大勞動糾紛及勞務派遣用工情形。

與富士康合作的公司不俗

招股書數(shù)據(jù)顯示，2015至2017年，富士康歸母凈利潤為143.50億元、143.66億元和158.68億元，年均復合增長率為5.16%，凈利率并不高，約5%左右。報告期內(nèi)，富士康對前五名客戶的營業(yè)收入占當期營業(yè)收入的比例分別為76.81%、78.63%和72.98%。

招股書顯示，富士康總股本177億股，如果按發(fā)行17.7億股A股計算，發(fā)行后總股本約195億股。有業(yè)內(nèi)人士預計富士康發(fā)行價為13.84元左右，對應發(fā)行市盈率17.18倍。

目前A股市場上市值最高的兩家科技類公司分別是?？低曇约?60，兩家公司總市值分別為3919億元和3335億元。而富士康去年歸母凈利潤高達158.68億元，如果按照30倍市盈率定價，公司市值將逼近5000億元，有望成為A股市值最高的科技股龍頭。

國泰君安表示，富士康作為全球第一大3C產(chǎn)品和半導體設備的代工廠，在過去25年依靠大陸的人口和土地紅利快速發(fā)展。但是在大陸人力成本上升的大背景下，公司營收下滑，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。本次上市表明公司意在以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為突破口，幫助公司渡過轉(zhuǎn)型陣痛期。

值得一提的是，在投資者互動平臺上，近日多家公司表示與富士康有合作。其中，王子新材、勝宏科技稱，富士康為公司第一大客戶；意華股份、光莆股份、安潔科技、精測電子、科銳國際等公司稱富士康是公司客戶；兆馳股份、超華科技、深南電路、錫業(yè)股份、奧士康、瀛通通訊等公司稱與富士康存在業(yè)務往來。此外，怡亞通稱旗下部分合資公司有與富士康合作；江粉磁材稱，富士康是公司子公司的主要客戶之一。

上述公司近期大多有不錯的表現(xiàn)。如勝宏科技2月至今漲幅超過四成，深南電路3月至今大漲11%。此外，第二大股東與富士康實控人同為鴻海精密的安彩高科3月至今更是暴漲逾三成。