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銀監(jiān)會(huì)下調(diào)撥備紅線 如何影響股市債市?6問(wèn)6答全知道

銀監(jiān)會(huì)下調(diào)撥備紅線 如何影響股市債市?6問(wèn)6答全知道

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人工智能朗讀:

按照最新消息,銀監(jiān)會(huì)將調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備的監(jiān)管要求。撥備覆蓋率監(jiān)管要求從150%調(diào)整為120%~150%。貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%調(diào)整為1.5%~2.5%。

3月6日的重磅消息來(lái)自銀監(jiān)會(huì)。

按照最新消息,銀監(jiān)會(huì)將調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備的監(jiān)管要求。撥備覆蓋率監(jiān)管要求從150%調(diào)整為120%~150%。貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%調(diào)整為1.5%~2.5%。

下調(diào)兩個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)到底意味著什么?銀行盈利能增加嗎?銀行員工能漲工資嗎?買銀行股能賺錢嗎?希望你能從基金君的六問(wèn)六答中尋找到答案。

第一,什么是撥備覆蓋率和貸款撥備率?

2018年2月28日,銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》(銀監(jiān)發(fā)[2018]7號(hào)),決定調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%,調(diào)整為120%~150%。

貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%,調(diào)整為1.5%~2.5%。

先說(shuō)撥備覆蓋率和貸款撥備率兩個(gè)指標(biāo)的意義,這兩個(gè)指標(biāo)都是反應(yīng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要監(jiān)管指標(biāo)。

撥備覆蓋率:也稱為“撥備充足率”,是實(shí)際上銀行貸款可能發(fā)生的呆、壞賬準(zhǔn)備金的使用比率,為貸款損失準(zhǔn)備與不良貸款余額之比。不良貸款撥備覆蓋率是衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提是否充足的一個(gè)重要指標(biāo)。

貸款撥備率:就是呆、壞賬準(zhǔn)備金的提取比率;是指貸款損失準(zhǔn)備與貸款余額的比率,是反映商業(yè)銀行撥備計(jì)提水平的重要監(jiān)管指標(biāo)之一。

兩者之間分子相同,分母不同,按照新的標(biāo)準(zhǔn),也就是分子——貸款損失準(zhǔn)備金變少了。

第二,會(huì)怎樣影響銀行報(bào)表?

先說(shuō)結(jié)論,理論上銀行的利潤(rùn)會(huì)增加,資產(chǎn)負(fù)債表更扎實(shí)。

從會(huì)計(jì)處理上看,在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中,借一筆資產(chǎn)減值損失,同時(shí)要貸一筆資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。撥備率,其實(shí)就是貸的那一項(xiàng)減值準(zhǔn)備,只是兩個(gè)指標(biāo)的分母不同。

假設(shè)一家銀行要按照150%的撥備覆蓋率計(jì)提,要在貸方計(jì)1億的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,那么同時(shí)要借一筆資產(chǎn)減值損失,這個(gè)損失計(jì)入當(dāng)期損益。如果下調(diào)了撥備覆蓋率,假設(shè)下調(diào)后同樣的貸款余額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備從1個(gè)億下降到0.8億元,當(dāng)期損益里面借的資產(chǎn)減值損失也是0.8億,當(dāng)期損失中這一筆就利潤(rùn)增加了0.2億元。這就是最直接的影響,利潤(rùn)增加。

第二就是資產(chǎn)負(fù)債表更扎實(shí),因?yàn)橘J的一筆資產(chǎn)減值準(zhǔn)備需要在原值中減扣,記在資產(chǎn)負(fù)債表中,現(xiàn)在這比資產(chǎn)減值準(zhǔn)備下降,資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)也看上去多一些。

第三,如何向債市傳導(dǎo)?

按照上面的邏輯,既然計(jì)提的準(zhǔn)備金少了,那隨之銀行的流動(dòng)性增加,就可以有更多的資金流出,刺激債市。

從債市的表現(xiàn)來(lái)看,在6日消息傳出后,債市也的確走紅,打破較長(zhǎng)時(shí)間盤整格局,國(guó)債期貨大幅收紅,10年期國(guó)債期貨主力合約創(chuàng)兩個(gè)月新高。

九州證券的老師是這么解釋撥備率下調(diào)利好債券市場(chǎng)的傳導(dǎo)邏輯的:

第一,銀行資本增加,銀行可投資于信用債、委外的規(guī)模擴(kuò)大,利好債券市場(chǎng)。

第二,銀行資本增加,有助于幫助銀行“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”,“表外轉(zhuǎn)表內(nèi)”能夠順利進(jìn)行,對(duì)金融市場(chǎng)的影響也將降低。

不過(guò),對(duì)于債市的刺激作用,有私募基金債券投資人士表示,撥備率下降可能會(huì)有利于信用債違約率的下降,但對(duì)促進(jìn)債市走?;蜻€有待觀察。

第四,銀行的盈利狀況會(huì)有實(shí)質(zhì)上的改善嗎?

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),撥備率下降更多的是賬面的變化,只是看上去銀行的利潤(rùn)可能變多了,但銀行的盈利能力并沒(méi)有顯著增加。即便是賬面的利潤(rùn),可能也不會(huì)有明顯的釋放。所以,銀行的小伙伴暫時(shí)不用期待會(huì)加工資了哈。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示,對(duì)盈利的影響可以忽略,因?yàn)閾軅溆?jì)提的要求下降并不意味著銀行釋放利潤(rùn),因?yàn)?50%要求很多銀行都達(dá)到了,相當(dāng)于把底線放松,銀行也不會(huì)按照底線去放利潤(rùn),所以對(duì)銀行利潤(rùn)沒(méi)什么影響。

某大型私募投資總監(jiān)表示,大部分銀行都是達(dá)標(biāo)的,短期大概率不會(huì)釋放利潤(rùn),因?yàn)殂y行歷史上一直用逆周期調(diào)控的模式,在壞賬生成比較多的時(shí)候少計(jì)提一點(diǎn),在行情好的時(shí)候,壞賬減少的時(shí)候,會(huì)稍微多提一點(diǎn),用來(lái)對(duì)沖下一輪周期,特別是四大行。銀行是相對(duì)保守的,所以不會(huì)因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)的放松就快速釋放利潤(rùn),銀行的謹(jǐn)慎性決定了不會(huì)這樣。

不過(guò),也有毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示, 如果真實(shí)的不良情況和賬面差距不大,撥備下降,盈利能力確實(shí)可以得到提升。

第五,一行一策原則下,哪些銀行會(huì)受益?

簡(jiǎn)單回答就是,對(duì)整個(gè)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)更積極的銀行更利好。

按照銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定,各級(jí)監(jiān)管部門在上述調(diào)整區(qū)間范圍內(nèi),按照同質(zhì)同類、一行一策原則,明確銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

“同質(zhì)同類”是指,各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門原則上應(yīng)制定相應(yīng)類別機(jī)構(gòu)的差異化實(shí)施細(xì)則并及時(shí)印發(fā)實(shí)施。

“一行一策”是指,各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門和銀監(jiān)局按照本通知和實(shí)施細(xì)則,進(jìn)一步明確單家銀行的貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

確定單家銀行具體監(jiān)管要求時(shí),應(yīng)考慮以下三方面因素。

(一)貸款分類準(zhǔn)確性。

根據(jù)單家銀行逾期90天以上貸款納入不良貸款的比例,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果準(zhǔn)確性高的銀行,可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。各級(jí)監(jiān)管部門結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)排查、現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的不良貸款違規(guī)虛假出表等掩藏風(fēng)險(xiǎn)情況,可適度提高單家銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

(二)處置不良貸款主動(dòng)性。

根據(jù)單家銀行處置的不良貸款與新形成不良貸款的比例,對(duì)積極主動(dòng)利用貸款損失準(zhǔn)備處置不良貸款的銀行,可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

(三)資本充足性。

根據(jù)單家銀行資本充足率情況,對(duì)資本充足率高的銀行,可適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。對(duì)資本充足率不達(dá)標(biāo)的銀行,不得下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示,這次下調(diào)是按照撥備的計(jì)提和不良資產(chǎn)的確認(rèn)積極度來(lái)的,低于70%的是一檔,高于100%的又是一檔,不良資產(chǎn)確認(rèn)越高,撥備計(jì)提要求越低,最高超過(guò)100%的不良確認(rèn),撥備計(jì)提可以到120%。所以這個(gè)事情對(duì)整個(gè)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)更積極的銀行更利好,可以降低撥備的要求,對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)你y行影響不是特別大。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示,一行一策之后,未來(lái)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)性會(huì)得到更充分的體現(xiàn),好銀行和粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的銀行會(huì)逐步拉開差距,整個(gè)銀行體系會(huì)更規(guī)范。

某大型私募投資總監(jiān)表示,對(duì)過(guò)去不良資產(chǎn)認(rèn)定比較嚴(yán)格,計(jì)提比較充分的銀行會(huì)有利好,在方向上也是在鼓勵(lì)這些銀行的發(fā)展。這些銀行也由于各方面撥備撥貸都在比例都非常高,離限制比較遠(yuǎn),還是要取決于他們本身周期,撥備率下降對(duì)他們短期影響不是太大。少數(shù)銀行有逾期貸款,不良貸款的認(rèn)定不嚴(yán)格,可能在這段時(shí)間會(huì)受到?jīng)_擊。

第六,銀行股值得投資嗎?

總體來(lái)說(shuō),性價(jià)比還不錯(cuò)。

趣時(shí)資產(chǎn)投資經(jīng)理熊林表示,首先對(duì)銀行股是中性偏利好的影響。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)下調(diào)銀行撥備計(jì)提監(jiān)管指標(biāo),本質(zhì)因?yàn)槭潜O(jiān)管層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)信心比較強(qiáng),不良消化差不多了,有信心下放撥備指標(biāo)。另外,下調(diào)撥備率也不是新鮮事,以前就提過(guò),這個(gè)時(shí)間點(diǎn)放出來(lái)本質(zhì)上是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的下降,銀行股的風(fēng)險(xiǎn)是比較低的,之前又跌了一部分投資價(jià)值還是不錯(cuò)的。

毅木資產(chǎn)投資總監(jiān)祝儉表示,今年年初,主流銀行股有大幅上漲,現(xiàn)在基本回到了原位,進(jìn)入低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。但最終股價(jià)表現(xiàn),還要看這一輪經(jīng)濟(jì)向下的力度有多大。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷,這一輪經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)繼續(xù)向下,但預(yù)估幅度不大。資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)健康的幾家大行,18年P(guān)B在1倍左右,股價(jià)往下空間很小。股價(jià)往上空間更多來(lái)自于ROE,目前大銀行的ROE在14個(gè)點(diǎn)左右。

某大型私募投資總監(jiān)表示,整體還是比較看好銀行的投資價(jià)值,相對(duì)更看好在前期的周期中,貸款控制比較嚴(yán)格,放貸上在上一輪下行周期相對(duì)謹(jǐn)慎,收縮相對(duì)比較小的銀行。除了不良改善因素之外,今年去杠桿中在負(fù)債端有明顯的優(yōu)勢(shì)的銀行,對(duì)他們來(lái)說(shuō)息差上更加有利,這些因素疊加起判斷,銀行是風(fēng)險(xiǎn)收益比非常好的板塊 。

[責(zé)任編輯:蘇曉敏]